投資者通過解讀年報作出投資決策的前提是假設年報信息都真實可靠,能反映公司的財務狀況與經營成果。但遺憾的是無論在國內還是國外,這個前提假設有時很值得懷疑。美國的安然事件、世通丑聞,中國的藍田股份、銀廣夏、東方電子等造假事件無不讓投資者感到觸目驚心。那么如何才能識別虛假年報呢?下面介紹一些方法,希望投資者籍此從年報中找出造假的蛛絲馬跡。
(1)觀測公司的營業利潤及經營活動產生的現金流量。在利潤表上做假比在現金流量表上做假要容易得多,前者通過虛開發票,虛構交易很容易完成。如果公司上下合謀,從原材料的購進到產品的銷售出庫各個環節單證手續齊全,即使注冊會計師也很難審計出來；但現金流量就不一樣了,如果想虛增現金流量,一方面需要有外部資金進帳,另一方面還需銀行方面提供齊備的交易記錄,但這兩點通常是很難辦到的。因此投資者可結合利潤表中的營業利潤與現金流量表中經營活動產生的凈現金流來判斷公司年報是否存在做假嫌疑。在分析時,投資者可構造比率,用營業利潤除以經營活動產生的現金流量,然后做趨勢分析,如果比率在不斷加大,則基本可以判斷公司可能存在問題。這個比率也可以同行業比較,如果與行業平均水平相比相差太大,投資者也應引起警覺。
有心的投資者還可參照上面的方法分析凈利潤及與之對應的現金凈流量的關系。計算公式為:與凈利潤對應的現金凈流量＝經營現金凈流量＋取得投資收益所收到的現金凈額＋處置固定資產、無形資產和其他長期資產收到的現金凈額。
(2)觀測是否存在銷售收入與營業利潤大幅上升,同時存貨大幅上升、存貨周轉率下降的現象。如果存在這種現象則可能存在虛構銷售或少結轉成本的可能。
(3)觀測主營業務稅金及附加與銷售收入的關系。通常主營業務稅金及附加與銷售收入存在一個比較固定的比率關系,而且在同行業中這個比率也比較接近,如果這個比率波動太大或偏離行業水平太遠,則公司的銷售收入可能有問題。
(4)結合公司的投資項目分析對外負債與財務費用的關系。資產負債率高的企業的利息支出通常比較高,但專門為建造固定資產而借入的資金發生的利息支出在滿足一定條件下可以資本化,計入固定資產價值。如果公司對外負債很高,但財務費用少,在建工程(在會計報表附注中顯示)金額也不多,則可能存在通過濫用利息資本化操控利潤的嫌疑。
(5)關注無形資產。我國會計準則對無形資產的確認比較嚴格,自行開發取得的無形資產,只將取得時發生的費用確認為無形資產的價值,對于開發過程中的材料費、人工費等直接計入當期損益。因此,如果年報顯示的自行開發的無形資產增加過多,則可能存在費用資本化的嫌疑。
另外如果公司的業績與行業水平偏離太大,資產重組和關聯交易頻繁,會計政策與會計估計經常變動,經常出現會計差錯更正,投資收益、營業外收支等波動較大等,投資者對其年報的真實性需提高警惕。上述方法可以用來識別可能造假的年報,但不是所有造假的年報都可以用這些方法來識別,因為會計做假的方法和高明的手段很多,不能窮盡,也無法窮盡。真正要杜絕或減少虛假會計報表只能靠制度建設,社會誠信等大環境的改善。
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