QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機構投資者）的簡稱,QFII機制是指外國專業投資機構到境內投資的資格認定制度。作為一種過渡性制度安排,QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區,實現有序、穩妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、臺灣、印度和巴西等市場的經驗表明,在貨幣未自由兌換時,QFII不失為一種通過資本市場穩健引進外資的方式。在該制度下,QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當地貨幣,通過嚴格監督管理的專門賬戶投資當地證券市場,包括股息及買賣價差等在內各種資本所得經審核后可轉換為外匯匯出,實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。(767股票學習網 http://www.net767.com收集整理)
發達國家由于貨幣可以自由兌換,不需要引進QFII。所以,這項制度只是少數發展中國家的成功經驗。而QFII能否成功推行的關鍵在于整體經濟是否有吸引力,有無合適的投資工具和證券市場。
什么樣的境外機構投資者才是合格的？在這當中需要很多條件,核心是不能短期炒作,應具有中長期投資的性質。臺灣、韓國等地的經驗表明,引入QFII機制后,熱衷投資績優股、重視上市公司分紅、關注企業的長遠發展的理性投資理念開始盛行,投機行為有所減少,在一定程度上降低市場的巨幅波動。因此,通過引進QFII機制,吸引境外合格的機構投資者參與進來,將有利于進一步壯大機構投資者隊伍；還可以借鑒國外成熟的投資理念,促進資源的有效配置；同時促進上市公司提升公司治理水平,加速向現代企業制度靠攏。
QFII是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場,必須符合一定的條件,得到該國有關部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金,并轉換為當地貨幣,通過嚴格監管的專門帳戶投資當地證券市場。
QFII誕生歷程
QFII是英文QualifiedForeignInstitutionalInvestors的縮寫,即" 合格境外機構投資者"。QFII制度是指允許經核準的合格境外機構投資者,在一定規定和限制下匯入一定額度的外匯資金 ,并轉換為當地貨幣,通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場,其資本利得、股息等經審核后可轉為外匯匯出的一種市場開放模式。這是一種有限度地引進外資、開放資本市場的過渡性制度。在一些國家和地區,特別是新興市場經濟的國家和地區 ,由于貨幣沒有完全可自由兌換,資本項目尚未開放,外資介入有可能對其證券市場帶來較大的負面沖擊。 (767股票學習網 http://www.net767.com收集整理)
而通過QFII制度,管理層可以對外資進入進行必要的限制和引導,使之與本國的經濟發展和證券市場發展相適應,控制外來資本對本國經濟獨立性的影響,抑制境外投機性游資對本國經濟的沖擊,推動資本市場國際化,促進資本市場健康發展。
我國證券市場經過十多年的發展,整體規模、功能和效率大大提升,已經成為亞太地區最大同時也是最有活力的證券市場之一。應該說,現在引入QFII制度的時機已經成熟。另一方面,目前我國證券市場中的機構投資者比重遠遠低于境外成熟市場,這嚴重制約了我國證券市場功能的發揮。從這個角度來看,引入QFII相當迫切。
在這種情況下,從去年下半年開始,就陸續有專家建議我國政府盡快引入QFII制度。此后,有關管理部門成立了專門研究小組對此進行研究。今年6月10日,中國證監會主席周小川在出席國際證監會組織(IOSCO)第27屆年會時正式談到QFII,并對此給予了很高評價。7月18日,深交所舉辦了"引進合格的境外機構投資者座談會"。這次會議解決了許多QFII的技術問題,對我國引入QFII機制具有重要意義。11月5日,《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》正式出臺。
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