昨日，滬指延續(xù)萎靡表現(xiàn)，最終收報3061.95點，小幅下跌0.45%，深成指收盤下挫1.37%，日K線五連跌。創(chuàng)業(yè)板跌出2015年2月以來的新低，與中小創(chuàng)股票跌跌不休相反的是，銀行股和保險股逆市走強，尤其是銀行股，占A股流通市值的權重最高，若非銀行股逆市走強，指數(shù)跌幅應該更大。招商銀行等銀行股紛紛創(chuàng)出近期新高，那么，銀行股走強的邏輯是什么？后市銀行股還會繼續(xù)走強嗎？
Wind資訊的統(tǒng)計顯示，招商銀行、工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行股價均創(chuàng)出近期新高。招商銀行當前股價21.83元，離歷史高點25.59元只有咫尺之遙，目前PE為8.1倍，PB為1.23倍。16只銀行股目前平均市盈率為6.59倍。從4月7日至5月23日，上證指數(shù)下跌6.68%，同期招商銀行逆市上漲14.65%，相對收益為21.33%。工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行同期逆市上漲幅度分別為5.59%、4.47%、3.33%。
從以上數(shù)據(jù)來看，銀行股的漲幅已經(jīng)遠遠超越同期大盤，更遠遠超越中小市值股票。那么，本輪銀行股上漲的邏輯主要有哪些呢？
第一、便宜是硬道理。銀行股的本輪行情，歸根結底還是估值洼地效應。銀行股目前平均市盈率不到7倍，平均市凈率為0.86倍，相對于中小市值股票來說，估值洼地效應不言自明。
第二、來自機構的消息，目前打新資金配市值，也就是“打底倉”的需要，紛紛配置銀行等低估值股票，這些資金大部分來自于銀行，風險厭惡度很高，自然不會去買估值泡沫還比較明顯的中小市值股票，低估值的銀行股流動性又好，成為打新資金配市值的首選。
第三、基金調倉換股的需要。一些基金實在無法忍受中小市值股票的下跌，賣掉這些股票之后，轉而買入低估值的銀行等大盤藍籌股。
第四、銀行股的基本面也發(fā)生了很大變化。此前，市場對銀行股的擔憂主要來自于兩個方面：一是對中國經(jīng)濟前景不樂觀，二是預期銀行的壞賬和不良率會上升。但從去年到現(xiàn)在為止，中國經(jīng)濟增長勢頭仍然是不錯的，市場對經(jīng)濟前景的看法由悲觀轉向樂觀，而銀行的壞賬和不良率從去年下半年開始出現(xiàn)了邊際性下降。這兩個因素的轉好，實際上意味著市場對銀行股的基本面預期正在逐漸向好。
第五、銀行股較高的股息率也是吸引資金的一大優(yōu)勢。統(tǒng)計顯示，目前銀行股整體股息率為4.26%，跑贏大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品。
有機構直言，銀行股的PE整體上應該修復到14倍左右，這也意味著，銀行股整體上還有1倍的漲幅。機構認為銀行股的這波行情不是短期的，而是中長線的一波級別較大的行情。金融去杠桿短期對銀行股來說是利空，但中長期來看，去杠桿有利于行業(yè)集中度的提升，消除銀行風險隱患，對銀行股是利好。
不管怎么說，銀行股的低估值和較好的基本面，決定了這波行情的趨勢已經(jīng)形成，但這種趨勢能持續(xù)多久？何種因素會打破市場對銀行股的一致性預期？而且，中小市值股票跌到一定水平，也會跌出投資價值來，到時候市場會不會發(fā)生風格轉換？銀行股短期趨勢毫無疑問已經(jīng)形成，但后市到底如何，很多時候，投資者不妨抱著“走一步看一步”的態(tài)度。