2016 年國內(nèi)移動游戲市場規(guī)模 819 億元，成為全球最大的移動游戲市場。 與此同時，國內(nèi)移動游戲市場競爭格局基本確立，騰訊、網(wǎng)易占據(jù)約 70%份額，國內(nèi)二三線游戲廠商成長空間在哪里？深挖細(xì)分市場還是出海淘金？本篇報(bào)告通過對全球游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)行梳理性研究， 探討國內(nèi)游戲廠商發(fā)展空間與方向，并挖掘 A 股市場對應(yīng)投資機(jī)會。
對標(biāo)美國游戲市場，未來中國游戲市場仍有兩倍成長空間。 2016 年美國游戲市場規(guī)模 236 億美元，游戲用戶 1.80 億人， 對應(yīng)單用戶價(jià)值131 美元； 2016 年中國游戲市場規(guī)模 244 億美元，游戲用戶 5.59 億人，對應(yīng)單用戶價(jià)值 44 美元。 對標(biāo)兩國單用戶價(jià)值，中國單用戶價(jià)值有198%提升空間，對應(yīng)未來中國游戲市場規(guī)模有望達(dá)到 727 億美元。
參考日本主機(jī)游戲轉(zhuǎn)型移動游戲邏輯，中國“端轉(zhuǎn)手”紅利仍在。 日本是全球第三大游戲市場， 2016 年市場規(guī)模為 124 億美元， 主要由主機(jī)游戲市場和移動游戲市場構(gòu)成。 游戲市場兩極分化， 主機(jī)游戲市場規(guī)模呈現(xiàn)逐年下降趨勢，市場份額 34%（ 2014 年）； 移動游戲市場是最大細(xì)分市場，市場份額 60%（ 2014 年）。 目前日本六大主機(jī)游戲軟件廠商陸續(xù)轉(zhuǎn)型移動游戲，后發(fā)優(yōu)勢顯著， 國內(nèi)“端轉(zhuǎn)手”趨勢下，我們認(rèn)為“端轉(zhuǎn)手”產(chǎn)品成功率更高。
參考韓國游戲出口戰(zhàn)略，游戲出海是中國游戲廠商長期確定性成長方向。 對比中美日韓四大游戲市場規(guī)模，由于人口基數(shù)小，韓國游戲市場 40 億美元（ 2016 年） 天花板明顯； 同時對比中美日韓四大游戲市場的單游戲用戶價(jià)值，韓國單游戲用戶價(jià)值約 159 美元，僅次于日本，提升空間較小。 因此， 海外游戲市場成為韓國開發(fā)商、發(fā)行商主要目標(biāo)。韓國最大移動游戲廠商 Netmarble 實(shí)行國際化戰(zhàn)略， 通過與海外游戲發(fā)行商合作， 目前公司海外收入占比超過 50%。 相比韓國，中國游戲廠商出海歷經(jīng)三代，國內(nèi)廠商目前已經(jīng)全面滲透移動游戲出海發(fā)行產(chǎn)業(yè)鏈，“研運(yùn)一體”、“授權(quán)代理”兩類自主運(yùn)營模式發(fā)展成熟，占據(jù)更有利時勢。 2016 年中國自研游戲海外市場實(shí)際銷售收入為 72.3 億美元，同比增長 36.2%，游戲出海是中國游戲廠商長期確定性成長方向。
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（原標(biāo)題：全球游戲：“端轉(zhuǎn)手”、“出海”是趨勢性方向）