“三瓶酒”頂一個軍工板塊合理嗎？近期華泰證券一篇《相比茅臺軍工充滿大機遇》引爆了投資圈，也使得軍工板塊的關注度大為提升。
昨日軍工板塊大幅反彈，紛紛異動，四川九洲、通達股份、中原特鋼強勢漲停，航天機電、航新科技、大立科技、軸研科技、中航電子、中航黑豹等也漲超6%。業界普遍認為，軍工板塊今年超跌的幅度較大，繼續下跌的空間有限，后期有望在軍工混改、科研院所改制取得進展、武器列裝提速、軍改影響逐漸消除等背景下實現階段性反彈，建議優先配置估值較低、成長性確定、業績優良的標的。
軍工板塊異軍突起
在貴州茅臺股價不斷創出歷史新高之際，軍工板塊在4月12日以來領跌各大板塊，軍工股股價一度大幅回撤，直至近日才隨著指數企穩。
6月初，華泰證券發表了一篇名為《相比茅臺軍工充滿大機遇》的研報，據其計算，中信軍工分類里51家軍工企業合計市值7900億元，申萬軍工分類33家主要軍工企業市值僅6500億元，加上沒算上的部分民參軍企業，市值也就9000億左右。而茅臺+五糧液+洋河市值總和約8800億元，三瓶白酒剛好可以買下整個軍工行業。
雖然“三瓶酒”頂一個軍工板塊是否合理的答案見仁見智，但軍工板塊今年的走勢確實有些狼狽。通達信軍工航天板塊自4月12日高點1555.44點下行，至5月底的低點1184.59點，累計跌幅約24%。而東北證券的統計顯示，從4月初至近期低點，申萬一級行業中領跌的為國防軍工，跌幅接近30%，遠高于跌幅第二高行業綜合板塊(跌幅為18%).
個股方面，也有不少軍工股股價一度大幅回撤。其中中船防務4月12日以來跌幅達到32.47%，洪都航空、海特高新、博云新材、太陽鳥、航發科技、中船科技等均跌超25%。
近期一些超跌的板塊龍頭股逆勢上漲，就在市場關注如何挖掘超跌板塊之際，昨日軍工板塊異軍突起，大幅反彈。四川九洲、通達股份、中原特鋼強勢漲停，航天機電、航新科技、大立科技、軸研科技、中航電子、中航黑豹等也漲超6%，國睿科技、中船科技、火炬電子、神劍股份等漲幅也超過5%。
投資價值被低估
超跌反彈可期
近期超跌反彈的現象在A股市場表現明顯，不過板塊輪動的節奏明顯加快，那么軍工股的這波超跌反彈行情能否持續呢？
華泰證券認為，今年軍工行業處在混改等改革和軍機批產等中長期拐點利好兌現期，行業正全面向好。但二季度在市場風險偏好變化等情況下，市場忽視了軍工行業基本面向好的變化，導致軍工板塊整體被錯殺，投資價值被低估。
廣發證券也分析了本輪軍工下跌的原因：一是風險偏好下行是今年行情的主要風格變化，軍工行業增速平穩、估值與PEG較高，在市場風格變化中，其估值過高的風險充分暴露。二是市場對軍工資產注入預期下降，由于今年證監會陸續頒布非公開發行新規、減持新規，以及新股發行一直保持較快速度，市場擔心軍工集團未上市資產選擇IPO方式實現資產證券化，或導致資產注入周期加長。
綜合來看，各大券商較為看好軍工股的超跌反彈行情。
太平洋證券表示，短期因板塊跌幅巨大，存在反彈需求，重點關注超跌白馬股、受益于混改、軍民融合、科研院所改制等政策紅利的投資標的，以及“八一”閱兵行情帶來的上漲預期。
中泰證券也認為，在市場企穩背景下，軍工板塊繼續下跌的空間有限，后期有望在軍工混改、科研院所改制取得進展、武器列裝提速、軍改影響逐漸消除等背景下實現階段性反彈。建議繼續關注板塊建倉機會，以軍工混改、科研院所改制和武器列裝為主線，優先配置估值較低、成長性確定、業績優良的標的。
廣發證券提醒，過去兩個月軍工行業回調較多，行業估值水平較前期大幅下降。預計軍民融合、科研院所改制、混改方案報出等相關政策有望于下半年陸續出臺，軍工板塊關注度上行，可關注市場空間大、訂單競爭能力強以及重大資產重組折價大且批復進度較快公司。中長期來看，建議尋找低估值、具有成長性的上市公司；軍工行業在2016年及2017年上半年處于交付低點，可關注今年下半年開始，業績重回景氣增長周期的公司。