張德良：這是最重要的突破口，強勢行情有望持續。最直接的消息，就是7月4日國務院辦公廳印發《關于加快發展商業養老保險的若干意見》。其中，對商業保險機構一年期以上人身保險保費收入免征增值稅。2017年年底前啟動個人稅收遞延型商業養老保險試點。這樣的綱領性政策，對保險股的影響是深遠的，也是拐點性的。恰好，當前四大保險股的估值又處于歷史低位，PEV大約1倍左右，即使回到行業估值中樞1.5-1.6倍，其空間也是可觀點。從股價趨勢上看，中國平安601318已率先創2015年高點，技術上已呈逆轉狀態。中國太保601601、新華保險601336緊跟其后，中國人壽601628的底部也非常扎實。
牽一發而動全身，保險股為金融股的重要組成部分。既直接引領金融股，同時也會進一步傳導至股票市場，保險資金應用上，權益投資上限可達30%，又是最重要的長期投資資金。換言之，大力發展商業保險，間接又是壯大機構投資者，就會不斷強化白馬藍籌股的資金支撐，由此形成一個大型良性循環。
投資快報：那么，指數應該也會跟隨轉強了吧？
張德良：肯定會。此前，市場專注于部分消費藍籌，對指數影響十分有限。但保險股就不一樣，本身對指數影響大，聯動金融股以及其他白馬藍籌股，就會持續影響指數。
更重要的是，目前各大指數運行趨勢也呈積極向上格局。滬深300、上證50指數的中長期均線(60-250日)已形成大型多頭排列，每一次的回檔整理，都會構成一次買入機會。
更值得注意的是，一直處于區域震蕩狀態的上證指數，其中長期均線(60-500日)也全面聚攏，這是自2638點以來首次轉變，歷史經驗看，這是演變為一輪大級別系統性上漲行情的前提，一旦放量突破并有效站穩3200點(500日均線)，中長期均線就將轉向多頭排列的構建。樂觀預期下半年將會出現一輪指數型的上漲行情。
投資快報：好，期待中。不過，還是要選股。現在是選超跌的中小創，還是繼續以白馬藍籌股為方呢？
張德良：顯然，應該以白馬藍籌股為主。但必須提醒，一講白馬藍籌股，就以為就是大盤大市值股，其核心不是大市值，而是各子領域特別是景氣行業領域的龍頭股。當然，中大市值股中有大量的優秀品種。當前，白馬藍籌股群體已形成三大陣營：
一是以消費升級為核心的傳統消費品服務業龍頭，像白酒、白電、汽車、醫藥等領域的寡頭，率先創歷史新高，并持續穩定上行，此群體可歸結為白馬1.0，也是本輪行情的核心領先股和靈魂。近期有一些調整，但估計會維持相對穩定，中間也有會品種不斷創新高。
其次，就是白馬2.0，以新技術產業化(電動車、物聯網、人工智能)為核心，從海康威視、中興通訊、京東方A，到恒生電子、科大訊飛。保險為首的金融服務類股也在其中。
最后一類，就是資源和周期品，涉及化工、煤炭、鋼鐵、有色，支撐背景是供給側改革成效、經濟增長景氣回暖，目前開始從底部崛起，這是白馬3.0.
當前重點應該關注白馬2.0群體，這是行情轉向趨勢上漲的核心群體。超級大資金，也可以布局白馬3.0群體。
投資快報：當前看上去，確實如此。但我們擔心沒有增量資金，行情會夭折，有沒有這樣的隱憂？
張德良：確實存在。最重要的，就是消費品白馬藍籌這一領先股要保持穩定，像貴州茅臺、格力電器、美的集團，其市值已超越對標的全球行業龍頭，正在顛覆歷史，需要一個適應過程。但更多的消費服務業龍頭與全球巨頭相比，還有相當大的差距。
最大的隱憂就是信心。當前市場信心非常不足，白馬藍籌股一漲再漲的時候，不但沒有讓大家信心提升，反而擔心害怕股價太高。主要是中小投資者手上持有盡是概念或題材股，尤其是中小市值的中小創品種，但這些品種多數不是行業龍頭，基本面又非常朦朧。投資就是這樣，真理總在少數人把握。如果過重倉位持有非龍頭股類的投資者，建議要進行持倉結構的優化，不要總在回憶三年前的情形，事情永遠都是在變化中發展的，股市更是如此。一般來說，上一輪行情表現出色的品種，在新一輪行情中總是表現最弱的。