秀強股份：預告凈利潤同增51-70%，兌現爆發增長
事件： 公司公布業績預告，預計 2017H1 凈利潤同增 51-70%至 1.09-1.23 億元，符合我們的預期及公司一季報的預測。
預計教育貢獻凈利潤約 1500 萬，同增約 200%。 預計 2017H1 全人教育貢獻凈利潤約 1100-1200 萬;江蘇童夢于 2 月完成工商變更登記、開始并表，考慮權益比例 65.27%預計貢獻凈利潤約 300-400 萬。
玻璃業務內生高增長延續，預計貢獻凈利潤約 1 億元，同增約 50%。 家電玻璃仍處于景氣周期， 公司在國內新建第四個彩晶車間、在墨西哥建廠，釋放產能滿足國內外旺盛需求。
幼兒園內生增長強勁。 新余祥翼承諾，協助江蘇童夢于 2017 年、 2018 年及 2019 年新開直營園累計分別達到 60 家、 100 家、 150 家。目前直營園內生擴張順利，預計 10 家新開幼兒園將于 2017 年 9 月招生。從存量幼兒園的內生增長看，江蘇童夢旗下多為普惠型幼兒園，保費 500-600 元/月，增設蒙氏班（每個年級一個蒙氏班）提高保費收入。
延伸學前教育產業鏈。 南京市在 2017 年 1 月頒布《南京市 0-3 歲嬰幼兒早期發展工作提升行動計劃（ 2017—2020 年）》，其中提到“鼓勵、扶持社會力量興辦育兒園，發展特色計時制親子園，規范嬰幼兒看護點”。公司與江蘇省婦聯合作，在南京、徐州等地開設“托幼之家”，面積 200 平米左右，可容納 30-50 個兒童，并與公司旗下幼兒園有機聯動，初步測算凈利率高達 50%。
投資建議： 公司玻璃深加工業務延續 2016 年高增長態勢;學前教育依托存量園變現能力提升、新建園招生以及 0-3 歲保育業務的拓展實現內生增長。維持2017/18/19 年備考凈利潤 2.02/2.39/2.72 元的盈利預測，其中玻璃業務凈利潤1.28/1.51/1.66 億元，幼教業務備考凈利潤 0.73/0.88/1.05 億元，目前市值 55億元，對應估值 27x/23x/20x，維持買入評級。