份后開始反彈，餐飲旅游、房地產(chǎn)板塊為這一類型的代表；其次，主題投資活躍，概念熱度回升。在蘋果公司新產(chǎn)品發(fā)布預期推動下，蘋果新產(chǎn)品涉及的無限充電、AR等技術的相關主題公司股價反復活躍；新能源汽車主題在利好信息的刺激下，產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游相關公司在9月表現(xiàn)強勢。隨著主題投資熱度的回升，9月兩市漲停個股平均家數(shù)上升到了50家左右。最后，有色、煤炭、鋼鐵等周期板塊在漲價效應的刺激下繼續(xù)走強。而家電、金融等年內(nèi)積累了較大漲幅的板塊表現(xiàn)不佳，領跌大盤。
曾憲釗：自9月4日起，漲幅靠前的板塊為旅游、電機、造紙、水泥、半導體等，一方面，周期行業(yè)正在分化，一部分受益去污染、去產(chǎn)能且價格傳導路徑通暢的二級子行業(yè)仍然表現(xiàn)較好；另一方面，受益于旅游、新能源車、消費電子等偏消費類的中下游行業(yè)開始表現(xiàn)，而新興產(chǎn)業(yè)的政策扶持正是提振相關中小市值公司的主要原因，整體來看，市場風格從偏周期股的一九現(xiàn)象轉為周期分化與新興掘起并行。
最近兩周以來，股指已處于上升后的鈍化期，如果創(chuàng)業(yè)板無法接力，市場不排除主動調(diào)整來消化獲利盤，但股權質(zhì)押的新政出臺，并沒有引發(fā)投資者恐慌，顯示投資人持股心態(tài)尚可，因此，在這一階段的震蕩期中，相對安全的策略為介入底部的股票，等待補漲。從行業(yè)角度來看，持續(xù)增長的大消費類行業(yè)及細分行業(yè)龍頭公司仍是能抵抗滯脹的最佳品種。
中國證券報：伴隨量能放大，市場有聲音認為“牛市來了”，結合資金面等因素看，下階段場內(nèi)熱點會是什么？
魏穎捷：今年A股運行節(jié)奏有點像2013年，只是主角從創(chuàng)業(yè)板換成了主板。今年資金關注的焦點是確定性。在宏觀經(jīng)濟很難出現(xiàn)趨勢性回落的情況下，前兩年通過押注無風險利率下行、風險偏好提升估值的邏輯不再適用。全球貨幣政策回歸中性預期增強，確定性將取代風險偏好成為關注焦點，主要可以從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的確定性、上市公司業(yè)績的確定性入手。
產(chǎn)業(yè)趨勢確定性的邏輯如近期的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，類似的產(chǎn)業(yè)鏈還有人工智能、AR、智慧城市等，與過往題材炒作模式不同，未來熱點更多會以產(chǎn)業(yè)鏈挖掘為主，產(chǎn)業(yè)鏈的上下游如芯片、元器件制造、系統(tǒng)集成等都會有機會?；久娴拇_定性主題仍會以周期為主的藍籌股為主，由于上述品種的盈利改善仍會延續(xù)，至少今年年報超預期的概率很大，加上“一帶一路”、國企改革等催化劑，如鋁、草甘膦等資源類品種、券商為代表的非銀金融仍有機會。
余純：從歷史經(jīng)驗看，牛市需要基本面、資金面發(fā)生明顯的積極變化才能促發(fā)，目前看這兩方面均表現(xiàn)平穩(wěn)。部分投資者認為上游原材料價格大幅上漲是終端需求拉動，但8月份工業(yè)增加值等經(jīng)濟數(shù)據(jù)均低于市場預期，顯示大宗商品漲價可能主要是受環(huán)保、供給側改革推動下的限產(chǎn)影響，終端需求仍未大幅回暖。
從PPI、CPI背離走勢看，上游周期品漲價成本可能大多被中下游公司承擔，尚未傳遞到終端消費者。政策面可能有相關措施推出，對沖漲價可能給經(jīng)濟整體運行造成的不利影響。建議謹慎對待已經(jīng)累計了較大漲幅的周期板塊。
從公司業(yè)績、行業(yè)估值等因素看，金融，白酒、白色家電等消費白馬依然最為穩(wěn)健，另外這兩大板塊也最受境外資金青睞，建議持續(xù)關注。另外，進入四季度，公募基金等機構投資者的排名競爭日趨激烈，年內(nèi)漲幅小的板塊在信息面、均值回歸效應刺激下獲得資金關注概率增加?；仡?月份的行情，此種跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，后續(xù)可以繼續(xù)重點關注具有上述特征的房地產(chǎn)、汽車、建筑等板塊。
曾憲釗：由于8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，股指還難以快速突破，“慢即是快”的特征還將延續(xù)。從投資者角度來看，震蕩市中做階段性熱點和持有護城河、高ROE、能持續(xù)長的公司都是賺錢之道。階段性熱點往往是宏觀政策、微觀公司及市場情緒的結合，賺的是共振的錢，現(xiàn)階段新興產(chǎn)業(yè)的刺激政策、地域經(jīng)濟政策、去產(chǎn)能政策下，雄安、政府采購受益、人工智能與智慧城市等大數(shù)據(jù)應用、高污染行業(yè)龍頭等熱點仍可關注。持續(xù)增長類公司賺的是企業(yè)確定性成長的錢，由于全球都面臨貨幣政策偏松環(huán)境下的需求不足，近期PPI向下游傳遞后，也面臨引發(fā)需求不足，將倒逼企業(yè)通過特許經(jīng)營權、技術創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新來提升護城河，打造特斯拉、蘋果、王者榮耀、戰(zhàn)狼2這樣的現(xiàn)象級產(chǎn)品來平抑需求彈性，在手游、輪轂電機、消費金融、食品飲料、生物醫(yī)藥等子行業(yè)更值得關注。獲取更多財經(jīng)資訊，請關注財經(jīng)365！
