經(jīng)過周一的大幅下挫，昨日滬深股市維持震蕩整理格局，滬綜指尾盤翻紅，重新站上2000點位置。市場中另一個重要風向標，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)指數(shù)跌勢出現(xiàn)放緩的跡象。分析人士指出，大盤昨日的企穩(wěn)可能只是一個短期的下跌中繼，強勢熱點的連續(xù)回調(diào)以及防御品種的崛起一定程度上印證了市場已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。在短期利空事件積聚和中期投資者預期轉(zhuǎn)向的背景下，市場或步入調(diào)整期，投資策略上應以防御為主。
市場轉(zhuǎn)弱防御為上
周一滬深股市雙雙低開，開盤后便直接選擇向下跳水，滬綜指下破2000點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大幅下挫2.87%，直接考驗1400點支撐力度。正當投資者擔心近日市場將再度大幅下挫時，滬深股市則出現(xiàn)企穩(wěn)，滬綜指尾盤翻紅，報收于2001.16點，2000點失而復得。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然未能翻紅，下跌0.80%，但較前一個交易日來看，跌勢也出現(xiàn)放緩。
不過，股指企穩(wěn)的背后卻有暗流涌動。一方面，強勢熱點出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)。昨日鋰電池、充電樁和智能汽車(行情 專區(qū))指數(shù)分別下跌2.77%、2.36%和2.27%，在概念股中跌幅位居前列，此類品種均是前期表現(xiàn)強勢的熱點，在此前熱點輪動頻率加快的背景下仍保持了較強的持續(xù)性，但本周此類股票已連續(xù)兩個交易日大幅下挫，由此可見，強勢熱點的籌碼出現(xiàn)明顯松動，短期的獲利回吐壓力增大。
另一方面，具有防御屬性的板塊開始崛起。本周二，申萬行業(yè)指數(shù)跌多漲少，其中申萬食品(行情 專區(qū))飲料、紡織服裝(行情 專區(qū))和家用電器指數(shù)漲幅較為靠前，分別上漲2.33%、0.88%和0.77%，市場表現(xiàn)搶眼。此類品種的估值相對較低，業(yè)績穩(wěn)定，特別是白酒股近期的基本面也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，投資者對于此類品種的青睞彰顯出資金防御為主的投資策略。
分析人士指出，由于此前市場上不斷出現(xiàn)題材股賺錢效應，本周一市場的大幅下挫讓投資者始料未及，部分投資者甚至來不及做出合理的應對策略。昨日大盤雖然企穩(wěn)，但這可能只是一個短期的下跌中繼。無論強勢熱點的連續(xù)回調(diào)，還是防御板塊的崛起都反映了資金謹慎情緒漸濃，這可能意味著市場本身已經(jīng)開始轉(zhuǎn)弱。
市場或步入調(diào)整期
此前在流動性較為寬松、經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空的2月份，市場并未能真正走強，3月中下旬，市場承受的壓力較此前更為沉重，投資者對于后市的悲觀情緒仍在蔓延。在短期利空事件積聚和中期投資者預期轉(zhuǎn)向的背景下，市場或步入調(diào)整期，投資策略上應以防御為主。
首先，短期利空事件積聚，對于投資者情緒面的沖擊較大，這種悲觀情緒仍在蔓延。本周一市場的大幅下跌其實是利空事件積聚后，投資者悲觀情緒的集中爆發(fā)。一方面，超日債違約、IPO發(fā)審會開啟等因素可能從量變到質(zhì)變，3月份是信托 、債券到期的高峰月，很可能是年內(nèi)信用事件高發(fā)的時點之一，而IPO發(fā)審會的重啟意味著市場加速擴容將到來，市場將再次面臨供給端的沖擊；另一方面，馬航失聯(lián)等一系列短期不利事件破壞了市場的維穩(wěn)預期，抬升市場避險情緒，這種心理層面的沖擊往往會直接反映到投資者的操作策略上。
其次，中期的投資者預期可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。此前不少券商發(fā)布2014年年度策略時，表示看好中期市場的表現(xiàn)。讓他們做出這一判斷的一個重要原因是改革紅利的釋放，投資者對于市場的中期預期普遍較好。但進入2014年，A股市場并未能走強，反而掉頭向下調(diào)整，這可能意味著改革由憧憬期步入推進期后，改革紅利的釋放往往也伴隨著改革陣痛的產(chǎn)生。這一點從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)走弱便可見一斑。2月份中采和匯豐PMI雙降，2月官方制造業(yè)PMI為50.2%，降至去年7月以來最低水平，創(chuàng)8個月新低。匯豐制造業(yè)PMI終值為48.5%，創(chuàng)7個月新低，已連續(xù)4個月下降；2月進出口數(shù)據(jù)同樣難言樂觀，2月出口和進口增速分別為-18.1%和10.1%，這可能是外需乏力、熱錢退潮等多方面因素共同導致的，預計3月份會出現(xiàn)季節(jié)性回升，但回升空間可能有限。雖然低迷經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期對于市場的影響相對較弱，但在中長期將可能直接反映在行業(yè)和企業(yè)層面，可能逐步導致投資者中期預期的轉(zhuǎn)向，這也可能拉長市場調(diào)整的時間。