經過周一的大幅下挫，昨日滬深股市維持震蕩整理格局，滬綜指尾盤翻紅，重新站上2000點位置。市場中另一個重要風向標，創業板(行情 股吧 買賣點)指數跌勢出現放緩的跡象。分析人士指出，大盤昨日的企穩可能只是一個短期的下跌中繼，強勢熱點的連續回調以及防御品種的崛起一定程度上印證了市場已經轉弱。在短期利空事件積聚和中期投資者預期轉向的背景下，市場或步入調整期，投資策略上應以防御為主。
市場轉弱防御為上
周一滬深股市雙雙低開，開盤后便直接選擇向下跳水，滬綜指下破2000點，創業板指數更是大幅下挫2.87%，直接考驗1400點支撐力度。正當投資者擔心近日市場將再度大幅下挫時，滬深股市則出現企穩，滬綜指尾盤翻紅，報收于2001.16點，2000點失而復得。創業板指數雖然未能翻紅，下跌0.80%，但較前一個交易日來看，跌勢也出現放緩。
不過，股指企穩的背后卻有暗流涌動。一方面，強勢熱點出現連續回調。昨日鋰電池、充電樁和智能汽車(行情 專區)指數分別下跌2.77%、2.36%和2.27%，在概念股中跌幅位居前列，此類品種均是前期表現強勢的熱點，在此前熱點輪動頻率加快的背景下仍保持了較強的持續性，但本周此類股票已連續兩個交易日大幅下挫，由此可見，強勢熱點的籌碼出現明顯松動，短期的獲利回吐壓力增大。
另一方面，具有防御屬性的板塊開始崛起。本周二，申萬行業指數跌多漲少，其中申萬食品(行情 專區)飲料、紡織服裝(行情 專區)和家用電器指數漲幅較為靠前，分別上漲2.33%、0.88%和0.77%，市場表現搶眼。此類品種的估值相對較低，業績穩定，特別是白酒股近期的基本面也出現好轉的跡象，投資者對于此類品種的青睞彰顯出資金防御為主的投資策略。
分析人士指出，由于此前市場上不斷出現題材股賺錢效應，本周一市場的大幅下挫讓投資者始料未及，部分投資者甚至來不及做出合理的應對策略。昨日大盤雖然企穩，但這可能只是一個短期的下跌中繼。無論強勢熱點的連續回調，還是防御板塊的崛起都反映了資金謹慎情緒漸濃，這可能意味著市場本身已經開始轉弱。
市場或步入調整期
此前在流動性較為寬松、經濟數據真空的2月份，市場并未能真正走強，3月中下旬，市場承受的壓力較此前更為沉重，投資者對于后市的悲觀情緒仍在蔓延。在短期利空事件積聚和中期投資者預期轉向的背景下，市場或步入調整期，投資策略上應以防御為主。
首先，短期利空事件積聚，對于投資者情緒面的沖擊較大，這種悲觀情緒仍在蔓延。本周一市場的大幅下跌其實是利空事件積聚后，投資者悲觀情緒的集中爆發。一方面，超日債違約、IPO發審會開啟等因素可能從量變到質變，3月份是信托 、債券到期的高峰月，很可能是年內信用事件高發的時點之一，而IPO發審會的重啟意味著市場加速擴容將到來，市場將再次面臨供給端的沖擊；另一方面，馬航失聯等一系列短期不利事件破壞了市場的維穩預期，抬升市場避險情緒，這種心理層面的沖擊往往會直接反映到投資者的操作策略上。
其次，中期的投資者預期可能出現轉向。此前不少券商發布2014年年度策略時，表示看好中期市場的表現。讓他們做出這一判斷的一個重要原因是改革紅利的釋放，投資者對于市場的中期預期普遍較好。但進入2014年，A股市場并未能走強，反而掉頭向下調整，這可能意味著改革由憧憬期步入推進期后，改革紅利的釋放往往也伴隨著改革陣痛的產生。這一點從宏觀經濟數據的持續走弱便可見一斑。2月份中采和匯豐PMI雙降，2月官方制造業PMI為50.2%，降至去年7月以來最低水平，創8個月新低。匯豐制造業PMI終值為48.5%，創7個月新低，已連續4個月下降；2月進出口數據同樣難言樂觀，2月出口和進口增速分別為-18.1%和10.1%，這可能是外需乏力、熱錢退潮等多方面因素共同導致的，預計3月份會出現季節性回升，但回升空間可能有限。雖然低迷經濟數據短期對于市場的影響相對較弱，但在中長期將可能直接反映在行業和企業層面，可能逐步導致投資者中期預期的轉向，這也可能拉長市場調整的時間。