據(jù)新華社近期報(bào)道，二十大報(bào)告提出“促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”。國(guó)家衛(wèi)健委上月開展中醫(yī)藥健康促進(jìn)專項(xiàng)活動(dòng)，《實(shí)施方案》要求，到2025年，三級(jí)和二級(jí)婦幼保健院開展中醫(yī)藥專科服務(wù)的比例分別要達(dá)90%和70%；公衛(wèi)服務(wù)中，兒童中醫(yī)藥健康管理率要達(dá)到85%，65歲及以上老年人中醫(yī)藥健康管理率達(dá)75%。

浙商證券孫建在9月24日研報(bào)中表示，國(guó)家高度重視中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展與中醫(yī)治未病干預(yù)，中醫(yī)藥疾病防治與健康管理已成必然發(fā)展趨勢(shì)，利好政策頻出下中醫(yī)藥行業(yè)迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。中信證券陳竹在研報(bào)中指出，持續(xù)不斷的政策鼓勵(lì)（包括2022年3月公布的“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃）為中藥公司業(yè)績(jī)釋放帶來了比較確定的市場(chǎng)空間。

湘財(cái)證券許雯在9月15日的研報(bào)中指出，政策對(duì)于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務(wù)體系、人才建設(shè)、傳承創(chuàng)新、開放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評(píng)審批等多個(gè)方面，中藥行業(yè)迎來政策紅利期。

中成藥方面，9月9日，全國(guó)中成藥聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布《全國(guó)中成藥聯(lián)盟采購(gòu)公告(2022年第1號(hào))》，標(biāo)志著湖北省醫(yī)療保障局牽頭的第二輪中成藥聯(lián)盟集采正式啟動(dòng)。

陳竹在研報(bào)中表示，2022年將成為中成藥集采的元年。中成藥中大部分是獨(dú)家品種，與化學(xué)藥市場(chǎng)嚴(yán)重的買方市場(chǎng)不同，預(yù)計(jì)降價(jià)幅度會(huì)低于化藥集采，平均降幅在30%-50%之間，對(duì)于獨(dú)家品種，降幅將更低。許雯指出，中成藥的全國(guó)集采以及后續(xù)的集采常態(tài)化已是必然趨勢(shì)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。

此前，醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)試點(diǎn)取消限定支付范圍，昆藥集團(tuán)、江中藥業(yè)、東阿阿膠、普正制藥和健民集團(tuán)等進(jìn)入試點(diǎn)名單。許雯指出，從2021年國(guó)家醫(yī)保目錄中的300余個(gè)獨(dú)家中成藥銷量情況看，在國(guó)內(nèi)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的銷售額突破1億元，進(jìn)入醫(yī)保目錄帶來的放量較為明顯。

目前，2022年醫(yī)保目錄調(diào)整工作已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，以嶺藥業(yè)、康源藥業(yè)、天力士、健民集團(tuán)等公司產(chǎn)品等通過初步審查。東北證券劉宇騰9月26日在研報(bào)中表示，隨著支付范圍放開，在零售藥店可用個(gè)人醫(yī)保賬戶進(jìn)行支付，有望刺激需求端消費(fèi)，帶動(dòng)零售端放量。

許雯另外指出，中藥創(chuàng)新、品牌中藥及中藥配方顆粒是受益相對(duì)較大的細(xì)分領(lǐng)域。

具體來看，中藥配方顆粒方面，2021年2月份，國(guó)家藥監(jiān)局等部門正式發(fā)布《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告》，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)20多年來的中藥配方顆粒試點(diǎn)工作。此后，相關(guān)部門陸續(xù)公布國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，截至目前一共公布了200個(gè)中藥配方顆粒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前未公布國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的配方顆粒按照省級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，近五年中藥配方顆粒市場(chǎng)保持快速上漲趨勢(shì)，2021年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)346億元，同比增長(zhǎng)35.5%。滲透率方面，2021年中藥配方顆粒在中藥飲片中的占比達(dá)到16.82%，創(chuàng)下近年來新高，劉宇騰研報(bào)中表示，與發(fā)展中藥配方顆粒較早的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和日本相比，該滲透率仍然處于較低水平，由于中藥配方顆粒相比普通飲片標(biāo)準(zhǔn)化程度高，未來滲透率有望持續(xù)攀升。

陳竹在研報(bào)中表示，根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年中藥飲片市場(chǎng)規(guī)模在2000億左右，預(yù)測(cè)中藥配方顆粒年末市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)500億元，遠(yuǎn)期市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)1000億元。

孫建在研報(bào)中表示，配方顆粒因?yàn)閹?kù)存出清、國(guó)標(biāo)尚未完備而短期承壓，中長(zhǎng)期來看，隨著國(guó)標(biāo)數(shù)量逐漸擴(kuò)充，備案數(shù)量更多、生產(chǎn)方面更具優(yōu)勢(shì)的龍頭會(huì)首先受益，建議關(guān)注具體一體化、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)，如紅日藥業(yè)、中國(guó)中藥、華潤(rùn)三九等。

其次，在中藥創(chuàng)新方面，國(guó)海證券周小剛9月17日在研報(bào)中表示，2021年國(guó)家醫(yī)保局和中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)文支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)納入、價(jià)格和支付上給與中醫(yī)藥一定政策傾斜。同時(shí)，廣東聯(lián)盟集采中獨(dú)家中成藥價(jià)格降價(jià)幅度相對(duì)有限，證明中藥創(chuàng)新藥的集采免疫屬性。

周小剛研報(bào)中表示，中藥創(chuàng)新藥企業(yè)的三種核心能力分別為品種獲取、產(chǎn)品銷售和政府事務(wù)。建議關(guān)注三方面全面發(fā)展的頭部標(biāo)的：濟(jì)川藥業(yè)和以嶺藥業(yè)；品種獲取和政府事務(wù)能力優(yōu)秀，產(chǎn)品銷售能力改善顯著或政策受益明顯的標(biāo)的：康緣藥業(yè)、昆藥集團(tuán)；以及天士力、步長(zhǎng)制藥、佐力藥業(yè)等。

最后，在品牌中藥方面，中藥具有向大健康類（保健品）產(chǎn)品的可衍生性，依托于品牌優(yōu)勢(shì)，可為大健康類產(chǎn)品賦能。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)保健品行業(yè)的零售總額為2473億元。其中，中草藥保健品行業(yè)零售額890.2億元，占比36%；陳竹預(yù)測(cè)我國(guó)中藥保健品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模未來五年CAGR為9%，到2024年達(dá)到1493億元。

陳竹表示，中醫(yī)藥在治未病、辨正施治方面逐步被社會(huì)大眾認(rèn)可。在消費(fèi)者主要傾向于向優(yōu)勢(shì)品牌聚集，有利于品牌中藥的發(fā)展，看好轉(zhuǎn)型大健康類的具有品牌優(yōu)勢(shì)的重要企業(yè)，如片仔癀、同仁堂、華潤(rùn)三九等。

不過，值得注意的是，今年以來，中藥材原料價(jià)格上漲，中成藥生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于某些進(jìn)入集采的中標(biāo)企業(yè)，原材料行情飆升，繼續(xù)生產(chǎn)肯定要賠錢，不生產(chǎn)就會(huì)被聯(lián)合集采通報(bào)，不僅受罰還要上黑名單，一旦上了黑名單，以后這個(gè)企業(yè)再想供應(yīng)聯(lián)合集采就難了。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！