作為著名的離岸市場，港股受外圍波動的影響，已經不是什么秘密。

以前經常說，美國一個噴嚏，港股就得重感冒，后來說中國一個噴嚏，港股還是會重感冒，不同的國家，相同的療效。

這幾天，國際局勢確實不太平，美國眾議院議長佩洛西亞洲之行充滿爭議，加劇了該地區的緊張，還有資本市場本身也是波動不斷。

今天一開市，恒生指數就破了2萬點大關，高科技股票集中的恒生科技指數開盤即下跌近2個點，雖然其后指數跌幅有所收窄并翻紅，但不得不承認，籠罩在港股上空的悲觀預期，還遠遠沒有散去。

01中概股陰影

今天港股的壓力，主要體現在中概股相關的領域，像互聯網，原因很簡單，除了中美局勢緊張之外，在美上市的中概股退市陰影又再顯現。

大廠的股價，已經逼近3月份的低位，抹去過去一個多月的漲幅。繞了一圈，最后發現，還是回到原地。

其實，今天市況還是消息面太悲觀所致，企業的基本面上，并沒有太大變化。退市這個事不是新鮮事，市場也早有預期，但問題在于，當中的起起伏伏，時不時給投資者一個悶棍，之后又給一顆糖，很讓人摸不著頭腦，也確實很能消磨投資者的意志，3月份發生過一次，但被“相向而行”的說法撫平了，現在又來，之后再如何發展，越來越難看清楚。

但不管如何，在這個灰犀牛沒有最終結果之前，還是需要多一份警惕和風控意識。

現在這個大局勢下，用上頭的話說就是“百年未有之大變局”，這種說法有時會讓人覺得過于龐大，而摸不著頭腦，用接地氣的話來說，就是中美之間的博弈會越來越多，圍繞著TG的爭議也會一直持續下去。

港股這么多年來，都是外資占主導，定價權也還在外資手里，雖然過去幾年一直在喊南下爭奪定價權，但最后的結果大家也都看得到。如果以更長遠的未來看，我認為國內資金最終一定會在港股定價權上發揮更大的影響力，問題只是這個長遠究竟有多遠。

很多股市的樂觀人士都以為，中概股從美股退市，不是可以回港股嗎？西方不亮東方亮，回來接著奏樂接著舞，還在家門口，讓自家人還能夠享受到企業發展的紅利，何樂而不為？

如果都這樣想，格局明顯就小了。退市所涉及到的問題，絕非到哪個市場的問題，而是資金來源的問題。沒錯，眼下市場，只是簡單地交易中概股從美國退市的悲觀預期，但如果從更大的格局去看，中概股退市只是表象，外資何去何從，才是最大的不確定性。

所以，回歸到現實，港股上空最大的陰影，依然是圍繞著外資來去，坦白說，如果外資真的離開，內地的資金有沒有能力承接？

恐怕沒有人有這個信心，但如果仍然沿用過去的規則，外資完全話事，確實也已經不符合時代的發展趨勢。只能說，港股在未來相當長的時間里，仍然會反復圍繞著外資來去一事，還有更大的中美博弈。

形勢確實很復雜，也存在很大的不確定性，港股的未來，依然迷霧重重。

02港股未來，何去何從？

這個問題不容易說清楚，但如果一定要說，我認為只能從最為基本的邏輯去看。

那就是，一個市場，到底以什么去吸引資金？

資本逐利，這是所有參與市場交易的人都清楚明白的一個道理，只要你的市場能夠讓資本賺錢，人家沒理由不來，別看美國國會這會兒通過什么法案，那會兒通過什么法案，但只要有錢賺，一切都會讓位。

所以，港股市場盈利能力如何，其實就是決定這個市場還有沒有吸引力的關鍵因素。

應該說，港股這三十年，讓投資者長時間享受了中國經濟發展的紅利，即使中間會面臨很多的波動，總體上還是向上的。

但是，港股同時也是重度依賴外圍的市場，從一些關鍵的指標也可以看出，比如上市公司大部分來自國內，資金主要是西方國家和國內，這種兩頭在外的情況和當年珠三角地區的“三來一補”制造業模式非常相似。

這種模式在過去很長一段時間內，能夠觸發的發展動能十分強大，但在近年進入瓶頸，一如國內經濟模式的轉型升級，遇到非常大的困難和挑戰。

所以，港股能否繼續吸引全球資金，最根本的還是要看中國經濟未來的發展，以及能否產生更多具備全球競爭力的中國公司。

在這個問題上，我認為應該樂觀一些，這幾年上市的，加上回歸的公司，明顯可以感覺到變化，IT、新能源、生物醫藥、先進制造的公司越來越多，也只有這些公司，才能在未來賺大錢。

現在有資金撤離港股，當中的邏輯和李超人撤離中國市場差不多，說白了就是對中國缺乏信心，但是李超人最近又開始活躍于國內市場，反觀西方國家，民粹化越來越嚴重，經濟滯脹問題也越來越大。如果你不相信自己的判斷，至少也應該多思考一下這位90多歲老人的智慧。

當然，港股絕非只有機會，事實上挑戰也是很大的。

大的挑戰有兩個，第一是中國經濟能夠順利實現轉型升級，雖然我對中國經濟有信心，但最終都需要中國經濟給出令人滿意的答卷后才能坐實，另外一個就是更大維度的地緣政治競爭。

實際上，港股的何去何從，已經不單單是一個市場的事情，而是事關兩個大國的博弈，也事關兩個大國的經濟和資本發展情況。

博弈會以哪種形式發展，又會有什么樣的結果，沒有人說的清楚，只能且行且看。

03結語

自貿易戰以來，圍繞港股的爭議就從來沒有間斷過，多空雙方也是你來我往，爭得好不熱鬧。確實，身處競爭越來越激烈的兩個大國之間，日子確實不會很好過。

這背后，映射出東西方在很多觀點上的分裂，甚至針鋒相對，也令市場開始重新思考香港這個原本連接東西方的橋頭堡，究竟還有什么樣的價值。

實際上，要搞清楚港股乃至香港的價值，只需要明白兩個大邏輯。

第一，是領導人經常說百年未有之大變局，說白了就是世界格局和規則的重建。想想看，現在的格局和規則，基本都是二戰后以及冷戰結束后定下來的，中國人喜歡說三十年河東三十年河西，如果單單看時間維度，現在無疑到了重新調整和制定的時刻。

現在全世界為何這么多的分歧和爭執，就是因為問題積累太多，兜不住了，確實到了推動重來的時刻。所有的國家，無不希望在這個時刻能夠獲得更多的利益，因為一旦重新穩定，未來30年也就定下來了。

第二，中國的戰略，始終專注地圍繞著如何建設好這個國家，實現偉大復興，而非和誰爭奪世界老大的位置。如果未來沒有產生兩種截然不同的制度和發展路線，那香港市場仍舊可以按照過去的套路發揮作用，而如果產生了，那香港的價值只會加強，不會削弱，因為這個時候，比過去更加需要香港的連接作用。

所以，一句話形容目前仍然顯得悲觀的港股，就是近憂不足懼，遠慮不足有。

陰云仍在，投資者能夠做的，也只有耐心等待吧。更多股票資訊，關注財經365！