海油工程(600583)
2017Q1 訂單大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)逐步改善：由于行業(yè)需求不振，公司2016 年及2017Q1 業(yè)績(jī)下滑明顯。伴隨油價(jià)筑底回升，公司加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，根據(jù)1季報(bào)披露，2017Q1 公司實(shí)現(xiàn)新簽訂單24.82 億元，較去年同期1.40 億大幅增長(zhǎng)，已相當(dāng)于去年全年訂單金額的31.7%。當(dāng)前公司Q1 的新簽訂單已處于歷史較高水平，全年業(yè)績(jī)改善具備良好基礎(chǔ)。
石油公司盈利恢復(fù)正增長(zhǎng)，資本支出彈性充足：13 家綜合石油公司2017Q1凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)701.5%，已恢復(fù)至2014 年Q1 的53.0%，為近10 個(gè)季度以來(lái)單季度最高值。石油公司盈利恢復(fù)疊加部分油田地區(qū)投資周期拐點(diǎn)，資本開(kāi)支有望進(jìn)一步釋放。當(dāng)前資本開(kāi)支已經(jīng)連續(xù)兩年大幅下滑，2016 年資本開(kāi)支僅為2014 年的49.5%，資本開(kāi)支具備充足彈性。
國(guó)內(nèi)投資回暖，海外機(jī)遇可期：隨著中海油計(jì)劃2017 年資本支出計(jì)劃回升，國(guó)內(nèi)海上油氣投資呈現(xiàn)回暖跡象。2017Q1 公司新簽國(guó)內(nèi)訂單23.4 億元，為2016 年全年國(guó)內(nèi)訂單的48.6%。另一方面，公司在海外市場(chǎng)的開(kāi)拓已經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，2016 年公司海外收入占比達(dá)到58.5%。截止2016 年底，公司已投標(biāo)和在投標(biāo)的國(guó)際項(xiàng)目超過(guò)50 個(gè)，跟蹤項(xiàng)目超過(guò)55 個(gè)。公司在海外市場(chǎng)的突破將成為中長(zhǎng)期發(fā)展的有力支撐。
預(yù)計(jì)公司2017-2019 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,771、15,989 和20,083 百萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1,170、1,726 和2,454 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.260、0.390 和0.560 元。公司作業(yè)能力和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，通過(guò)訂單拓展，業(yè)績(jī)有望從低谷回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)；海外重點(diǎn)項(xiàng)目的獲取與盈利能力具有不確定性。
技術(shù)上，海油工程短線(xiàn)趨于平穩(wěn)，有上升趨勢(shì)，但長(zhǎng)線(xiàn)上升趨勢(shì)不夠明顯，操作上建議少量持倉(cāng)，觀望為主。