一季度營收快速增長,全年業績有望突破
公司2016年營業收入2.56億元、歸母凈利潤3843萬元;2017年Q1收入6684萬元、同比增長140%,歸母凈利潤490萬元、同比增長344%。2016年接到的訂單應該主要在今年交付,從一季度的業績增長來看,今年有望實現高增長。
國產顯示模組組裝設備龍頭,服務國內核心客戶,OLED將成為下一個風口
公司主要產品為平板顯示模組組裝設備(主要包括熱壓類設備和貼合類設備),被廣泛應用于智能手機、PC、平板在內的新興消費類電子產品和其他需要顯示功能的終端產品的組裝生產線中。目前,公司為國內平板顯示行業前端領域少數幾家具備全自動模組組裝設備研發和制造能力的公司之一,并且已經與富士康、京東方、藍思科技、華為等電子產品制造商建立了合作關系,有著相對優質的客戶資源。
京東方最新宣布成都工廠柔性AMOLED生產線正式點亮投產,預計到2018年,國內AMOLED總體市場規模將達到258億美元,年均復合增長率在30%以上,到2020年,柔性AMOLED在整個AMOLED產能中占比可達65%,2017~2018年將是柔性AMOLED增速最快的兩年。公司正在密切跟進研發用于OLED的高精度偏貼設備、邦定設備、曲面貼合設備。隨著IPO項目逐漸達產擴充產能,業績將有較大提升。
著眼海外資源,加大研發投入
公司為拓展引入國外先進材料的應用,在日本設立全資子公司,結合國際先進技術應用、整合國際優質資源,以實現公司的應用研發的相關戰略目標。2016年,公司投入研發的金額總計達到1560萬,新增研發人員48人。現階段公司全面切入AMOLED新型行顯示器件模組設備項目的兩項研發已經步入樣機試制階段。在未來AMOLED產業線快速實現產業化之際,公司必能搶占戰略先機。
醞釀股權激勵,研發管理協同發力
公司公告將實施限制性股權激勵計劃,2017~2019年營業收入的同比增長目標分別為不低于60%、25%、20%,覆蓋146人,占公司員工總數的21%,其中覆蓋了37.5%的研發人員,彰顯公司的信心和決心,有助于團隊穩定和業績提升。
盈利預測及投資建議:公司的技術緊跟行業前沿,服務也大多數優質客戶,產品質量的精度和可靠性得到充分驗證,未來國產OLED、尤其是柔性顯示的時代到來,公司將成為技術引領者,未來三年將大概率實現業績高成長。預測2017~2019年公司歸母凈利潤分別為0.87億、1.35億和1.79億元,EPS分別為1.21、1.89和2.5元/股,首次覆蓋給予“買入”評級,短期內目標價85元。
風險提示:國產OLED、LCD投產進度低于預期。