事項(xiàng):

公司公告與阿拉善盟水投、碧水源與阿拉善左旗人民政府就以PPP合作模式投資建設(shè)阿拉善左旗巴彥浩特水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目合作事宜訂立合作協(xié)議,項(xiàng)目總投資8.6億元。巴彥浩特水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目工程包括水源地安全及凈化水廠建設(shè)工程;鎮(zhèn)區(qū)供排水智能化管理建設(shè)工程;新建區(qū)域供水、污水、雨水管網(wǎng)建設(shè)工程;老舊供水管網(wǎng)改造工程;污水處理升級(jí)改造工程;建設(shè)中水水庫工程。公司主要參與PPP投資和承接項(xiàng)目供排水工程施工。

評(píng)論:

乘水利PPP東風(fēng),公司PPP訂單進(jìn)入高速落地期

公司所處的農(nóng)業(yè)節(jié)水領(lǐng)域傳統(tǒng)工程訂單市場競爭激烈,公司雖龍頭地位穩(wěn)固但業(yè)績?cè)鏊傧陆怠?016年起,公司集中力量布局節(jié)水PPP領(lǐng)域。公司先通過云南陸良的中型灌區(qū)創(chuàng)新機(jī)制試點(diǎn)項(xiàng)目成功樹立行業(yè)首個(gè)PPP標(biāo)桿。2016年又中標(biāo)云南元謀大型灌區(qū)高效節(jié)水灌溉項(xiàng)目,總投資3.08億元。公司已在節(jié)水灌溉PPP領(lǐng)域領(lǐng)先布局。由于PPP對(duì)于投資運(yùn)營方資質(zhì)的高要求,公司作為行業(yè)龍頭具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢,通過將云南項(xiàng)目異地復(fù)制的方式,有望從激烈的低價(jià)競爭中脫穎而出,獲得快速增長。

2016年節(jié)水行業(yè)整體的ppp項(xiàng)目還不是很多,仍在探索階段,但進(jìn)入2017年后,公司PPP訂單顯著加快,范圍更寬。從2016年10月份至今,先后與中國建筑第六工程局有限公司、河北省衡水市人民政府、吉林省雙遼市人民政府、甘肅省阿克塞縣人民政府、呼倫貝爾市大興安嶺農(nóng)墾集團(tuán)、阿拉善左旗人民政府簽訂了一系列合作框架協(xié)議,總投資額超50個(gè)億。框架協(xié)議內(nèi)容涉及農(nóng)田水利建設(shè)、市政設(shè)施建設(shè)、海綿城市建設(shè)、供排水工程等多種類型項(xiàng)目。

公司結(jié)合自身水利工程優(yōu)勢,又通過與中建六局的合作拓展了其他工程領(lǐng)域的資質(zhì),使得PPP項(xiàng)目的內(nèi)容圍繞在但又不局限于水利和節(jié)水領(lǐng)域,拓寬了業(yè)務(wù)范圍,打開了新的市場空間。

積極拓展國際業(yè)務(wù),布局水利信息化打造智慧水務(wù)綜合服務(wù)商

公司于2017年3月與泰國SAVALIN公司簽訂價(jià)值16億人民幣的銷售合同,合同期為10年。SAVALIN公司將成為大禹在泰國的獨(dú)家代理,同時(shí)大禹將提供技術(shù)支持以幫助其開拓泰國的灌溉工程市場。SAVALIN公司主營農(nóng)機(jī)和灌溉器材的進(jìn)出口貿(mào)易,2015年3月以來已與公司完成了5200萬元的合同額。此次銷售合同為大禹節(jié)水進(jìn)一步開拓國際市場打下良好基礎(chǔ)。

公司2016年設(shè)立150億水利產(chǎn)業(yè)基金,明確了對(duì)于水利信息化產(chǎn)業(yè)、水利水電設(shè)計(jì)研究院和國內(nèi)外國際優(yōu)質(zhì)節(jié)水企業(yè)的并購方向。2016年8月成立合資公司云南大禹智慧水務(wù)科技有限公司從事農(nóng)水科技信息智能領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)及軟件開發(fā),已成功開發(fā)了“大禹智慧水務(wù)云平臺(tái)”、“智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水云平臺(tái)”和“APP服務(wù)平臺(tái)”,與中國移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)有限公司搭建起了智慧水務(wù)運(yùn)營管理大數(shù)據(jù)平臺(tái),為開展全國農(nóng)田水利信息智能化管理奠定了軟硬件基礎(chǔ)。2016年10月份,公司推動(dòng)中以(酒泉)中小企業(yè)國際節(jié)水產(chǎn)業(yè)合作園區(qū)開工建設(shè)。未來計(jì)劃通過產(chǎn)業(yè)并購進(jìn)行全球化市場布局和產(chǎn)能布局,全面拓展國內(nèi)外高端智慧水利業(yè)務(wù),打造智慧水務(wù)綜合服務(wù)商。

盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)

2017年以來框架性合作協(xié)議的快速簽訂顯示出公司新管理層在經(jīng)營戰(zhàn)略上的推進(jìn)力度和效果,當(dāng)前政府對(duì)于水利行業(yè)投資加大,PPP模式受支持力度空前,公司業(yè)績有望憑借PPP項(xiàng)目的落地進(jìn)入快速釋放期。預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤分別為1.16/1.81/2.67億元,EPS為0.36/0.57/0.84,對(duì)應(yīng)PE為41/30/24X。公司節(jié)水經(jīng)過2016年一年的轉(zhuǎn)型,已經(jīng)在PPP領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先地位,業(yè)績進(jìn)入高速增長期,外延預(yù)期有看點(diǎn),標(biāo)的稀缺,維持買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素

項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。