三花智控(002050)
公司業績與下游的洗碗機和白電市場息息相關。 具體來看， 白電市場隨著空調補庫存行情的持續，以及三四線房地產持續去庫存，未來3年，空調和冰箱將繼續保持相對平穩的狀況； 洗碗機在國內的滲透率低，隨著消費觀念的轉變，未來銷量有望快速上升， 帶動公司洗碗機業務快速發展。
公司具備領先的技術、良好的客戶基礎，并善于將技術和客戶優勢轉化為未來業績的增長力，具備將新業務迅速發展到行業領先地位的豐富經驗， 產品延伸能力突出。
公司擬收購三花汽零，兩者的協同效應明顯， 未來新業務發展前景廣闊。主要原因： 1）新能源汽車未來前景廣闊，發展潛力巨大； 2） 三花汽零業務基礎深厚，技術領先，盈利能力強， 客戶基礎佳； 3） 公司領先的技術、良好的客戶基礎和強大的產品延伸能力能夠確保將新業務做大做強，成為公司新的利潤增長點。
我們預計公司2017-19年收入為78、 87、 96億元，同比增速為15%、 12%、10%；凈利潤為10.6、 12.7、 14.0億元，同比增速為23.5%、 19.4%、 10.9%，EPS為0.59、 0.70、 0.78元，對應2017年PE為23倍，給予“買入”評級。
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