從“末端治理”到“全流域治理”，水環(huán)境綜合治理將成主旋律：十二五期間，我國在水污染的末端治理上取得顯著成果。截至2015年底，全國城市污水處理廠處理能力1.4億立方米/日，污水處理率已達(dá)到91.97%。然而，當(dāng)前水環(huán)境狀況卻依然不容樂觀，1/3的湖庫水質(zhì)不達(dá)標(biāo)，1/4的湖庫處于富營養(yǎng)化。因此，目前水環(huán)境治理理念已經(jīng)從傳統(tǒng)的以“末端治理”為主的思路，轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸搭^減排、過程阻斷、末端治理”全過程防控水污染的治水模式。據(jù)我們測(cè)算，“十三五”期間，流域治理將釋放超過2.5萬億的市場(chǎng)空間，水環(huán)境綜合治理將成為未來的主旋律。
從大環(huán)保到大生態(tài)，流域治理工程是復(fù)雜的系統(tǒng)工程：流域綜合并非單純的環(huán)保工程，而是涵蓋內(nèi)容更廣大的生態(tài)工程，細(xì)化來看，大致可分為截污工程、生態(tài)治理修復(fù)工程、清淤工程、引水補(bǔ)水工程，以及流域治理后的水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)、運(yùn)營管理等。
各展所長，建筑、園林、水務(wù)、環(huán)保企業(yè)謀求聯(lián)盟式共發(fā)展：隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，孤軍作戰(zhàn)將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)盟式共發(fā)展。建筑、園林、水務(wù)、環(huán)保企業(yè)通常以聯(lián)合體的方式共同承擔(dān)流域治理工程，各展所長，建筑央企設(shè)計(jì)施工資質(zhì)齊全、融資成本低、訂單獲取能力強(qiáng)；水務(wù)企業(yè)在控源截污工程(投資占比達(dá)60-70%)及后期運(yùn)營方面經(jīng)驗(yàn)豐富；園林企業(yè)擅長生態(tài)修復(fù)、濱水景觀建設(shè)；環(huán)保企業(yè)則以污水處理、河道清淤、水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)方面的核心技術(shù)取勝，通力合作，謀求聯(lián)盟式共發(fā)展。
投資建議：首推龍頭。我們認(rèn)為具備設(shè)計(jì)施工資質(zhì)齊全、訂單獲取能力強(qiáng)的工程類企業(yè)和具備環(huán)保核心技術(shù)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭將迎來機(jī)會(huì)。
工程類企業(yè)我們建議關(guān)注全流域治理龍頭北控水務(wù)，業(yè)務(wù)向流域治理延伸的央企建筑類龍頭中國電建、葛洲壩，推薦生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域龍頭鐵漢生態(tài)、嶺南園林、云投生態(tài)；具備核心技術(shù)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭我們推薦“MBR+DF膜”龍頭碧水源，超磁水體分離技術(shù)先驅(qū)環(huán)能科技，水質(zhì)監(jiān)測(cè)龍頭理工環(huán)科、盈峰環(huán)境、聚光科技。
