中聯重科(000157)
5 月 21 日，公司與受讓方簽訂了《股權轉讓協議》。 擬以 116 億元的價格向受讓方轉讓全資子公司環境產業公司 80%的股權。 其中盈峰控股受讓 51%，粵民投受讓 4%，弘創投資受讓 21.55%，綠聯君和受讓 3.44%。
本次出售環境產業公司 80%股權，交易對價為 116 億元，對應整體估值水平為 145 億元，較環境產業公司截至 2016 年底經審計的模擬凈資產 30.9 億元增值 369.3%，對應環境產業公司 2016 年模擬凈利潤的 19.2 倍。本次交易公司將取得 116 億元的現金，資產流動性將得到改善。經初步估算，本次交易將實現 91.31 億元稅前利潤。同時，資產負債率將明顯下降，財務杠桿率得到改善，財務穩健性大大提高，持續發展能力更強。
本次交易將為未來業務發展提供充足的資金儲備。公司將更加聚焦工程機械和農業機械，有利于進一步做大做強，并逐步實現國際化發展戰略。
“一帶一路”將明顯帶動公司海外市場業務。目前公司重點布局白俄羅斯、東南亞等 “一帶一路”沿線市場。 2016 年公司海外業務取得長足進展，對于海外并購， 公司表示還將繼續關注工程機械、農業機械行業的機會，以達到實現國際化的發展和促進公司產業升級的目標。
暫不考慮本次資產出售， 預計公司 2017-2019 年業績為 0.11 元/0.20 元/0.33元， 對應 PE 為 40/21/13 倍；本次出售公司將獲得大量現金。 維持“增持”評級。
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