公司公告稱,擬成立天汽模北美有限公司,并購北美優質模具廠商 DieTech的全部資產和業務,預計收購總價格不高于 3300 萬美元,對應 2016 年估值約 13 倍,資金來源為自有資金和銀行貸款。
DieTech 為行業領先的模具廠商,具有先進的設備制造水平和行業領先的生產工藝水平,可以生產大型落料模具,能夠滿足客戶對于復雜化和多樣化模具調試的需求,為客戶的終驗收服務提供完整解決方案。憑借先進的技術,為通用、福特、克萊斯勒等美國主流汽車以及其他歐洲、亞洲廠商配套,并是通用汽車的戰略供應商。 2016年 DieTech 實現營收 1.44 億元,實現凈利潤 1729 萬元,并承諾在 2017 年投資 700 萬美元,購買 4 臺 Schuler 沖壓機床,進一步擴大生產規模。
公司于 2013 年設立了歐洲子公司,并收購了德國 GIW 模具公司部分優質資產,開拓歐洲市場。但由于個別大額訂單實施過程中,國內公司與德國子公司業務協同尚有不足,德國子公司2016 年虧損 1299 萬元,目前該不利因素已經基本消除,預計 17 年有望扭虧。而此次收購北美模具公司 DieTech,協同效應顯著,有利于公司擴大北美市場的業務,承接通用、福特、特斯拉等國際知名汽車主機廠更多的模具業務訂單。并有望提升公司模具技術水平和品牌知名度,實現公司全球化戰略布局。
立足模具,積極延伸產業鏈,布局新興行業,業績估值有望雙提升。預計公司 2017~2019 年 EPS 分別為 0.24 元、 0.30 元、 0.37 元。買入評級, 6 個月目標價為 10 元。