天銀機電(300342)
公司公告2017 年限制性股票激勵計劃（草案），擬向軍工電子業務板塊各子公司和孫公司（華清瑞達、天銀星際、上海訊析）管理人員和核心技術人員共52 人一次性授予限制性股票500 萬股，占公司總股本的1.17%，授予價格8.30 元/股，限售期12 個月，解鎖期36 個月。通過股權激勵計劃，一方面有利于完善公司的激勵機制和薪酬體系，吸引和保留核心人才；另一方面，有利于實現公司和激勵對象的利益綁定，充分調動軍工板塊經營的主動性和積極性，為股東帶來更高效、更持續的回報。
本次限制性股票激勵分三期解鎖的條件分別為：1）17 年軍工電子業務凈利潤增速不低于20%；2）17-18 年軍工電子業務年均凈利潤增速不低于30%；3）17-19年軍工電子業務年均凈利潤增速不低于40%。以上凈利潤均不包括后續外延并購的影響。公司軍工電子業務布局逐步展開，當前主要產品包括雷達射頻仿真、航空電子模塊、數字信號處理、星敏感器等，有望受益于國防信息化趨勢，及軍民融合的國家戰略，內生外延并舉，實現快速發展。
新能效標準實施驅動家電業務快速增長。受新版能效國家標準實施影響，公司無功耗起動器、迷你型PTC 起動器和變頻控制器等作為高端節能冰箱及變頻冰箱核心部件，市場需求大幅攀升，驅動民品業務持續快速增長。
預計17-19 年EPS 為0.54/0.70/0.88 元，對應PE 為30/23/18 倍。看好公司軍民雙主業持續快速發展，維持“買入”評級。
原標題——股權激勵激發活力，軍工業務有望加速發展
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