本次會議提出實施健康中國戰略。將人民健康放到是民族昌盛和國家富強的重要標志的高度。對整個醫藥和大健康板塊是長期的重大利好。

　　從具體表述來看，首次提出為人民群眾提供全方位全周期健康服務，必然帶來發展醫藥醫療的升級需求。會議提出繼續深化醫藥衛生體制改革，全面建立中國特色基本醫療衛生制度、醫療保障制度和優質高效的醫療衛生服務體系，加強基層醫療衛生服務體系和全科醫生隊伍建設，利好具備基層銷售渠道的藥企和第三方診療相關的標的；由“鼓勵”升級成“支持”社會辦醫，同時由單純的“醫院”升級為“健康產業”，利好醫療服務領域優質龍頭公司；此外，生育政策全面升級，二胎、養老亦可關注。

　　行業策略方面，節后醫藥板塊經歷了2017年以來少有的“牛市”行情，單周漲幅超過4%，在28個一級行業中位列第二位，這一方面與消費板塊整體性表現有關，也與政策催化（特別是中辦國辦下發的《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》）密不可分。我們將從以下三個維度去衡量《意見》對醫藥板塊的長期影響：
　　1）《意見》更是未來幾年新的游戲規則，是行業的“分水嶺”，全面肯定了過去幾年中CFDA在藥品審批方面的“新政”，還為未來多年的藥審改革指明了方向，將之前的新政引向更深入（如注射劑再評價、原輔料關聯審批）和更廣泛（如在器械領域推廣MAH）的維度。對外企來說，隨著一致性評價的推廣將會使得bigpharma更加專注于專利藥和難仿藥的研發與推廣。對于國內創新藥企業來說，創新藥的標準將被提高，創新藥的玩家將經歷一輪“洗牌”，大而有體系的企業+有特色研發能力的biotech型公司將是這輪洗牌的贏家。

　　2）《意見》事實上也為我們指明了2018年重要的投資方向——聚焦創新藥產業鏈。我們也正在經歷估值體系“從PEG到Pipeline的轉變”，2018年有望見證創新藥領域成為資本市場新的“風口”。

　　3）此次《意見》還提醒了我們醫藥板塊當下的高性價比，我們認為一則投資者對醫藥板塊的業績預期在經歷了中報季后已有所修正，二則不少企業在Q3的業績也有望溫和加速，綜上所述，我們認為10月份在行業比較+內生增長溫和提速的背景下值得適當樂觀。

　　建議投資者從兩方面思進行布局：一是當下具有高性價比，2018年估值合理，能夠進行估值切換的品種：如華東醫藥、濟川藥業、中國醫藥、羚銳制藥、長春高新等。二是為2018年估值體系的變化進行前期布局的儲備品種：如創新藥相關的標的康弘藥業、麗珠集團等。

　　汽車（王冠橋）：未來五年是汽車板塊非常好的投資節點
　　一、汽車行業整體情況
　　我國車企與外資競爭對手差距縮小，新能源汽車領域的核心零部件也做到了全球領先，汽車是中國具備國家競爭優勢的下一個產業。自主品牌市場份額相對較低，未來幾年自主品牌的傳統車和新能源車都會有不錯發展。

　　二、未來1-2年市場變化
　　傳統車藍籌領域中上汽、吉利較好：2017下半年-2018年上汽集團盈利增長會非常不錯，主力產品（途昂和GL8）都是在二季度下旬上市，新車的高盈利能持續到2018年，從上汽凈面看：高增長+低估值，從整個行業看：四季度銷量會比較溫和，環比增長不錯。

　　邊際變化最大的整車集團是一汽，關注一汽產業鏈：將在2018年二季度爆發。1、從產品周期看：一汽奧迪、一汽大眾、一汽豐田三個主力合資品牌在過去幾年都在做技術儲備，2018年二季度到年底將會有10余款新車上市，是整車廠中產品投放力度最強的；2、從零部件看：超收益機會在給一汽大眾和一汽奧迪配套的零部件廠商中產生，主要是兩匹白馬：精鍛科技+星宇股份；兩匹黑馬：寧波華翔+一汽富維；整車：一汽轎車。

　　新能源汽車：1、客車作為公共消費品，每年需求穩定增長，明年復蘇可能性高，龍頭公司宇通的競爭優勢持續提升，拉大了與同業之間的差距，宇通在尋求電動車技術的平臺化，今后不僅生產純電動客車，也會相應推出專用車和物流車，市場擔憂的天花板不存在。2、核心整車廠新能源汽車的核心零部件供應企業明年會有提估值機會，積分政策壓力+主機廠產品投放進度促使優秀的主機廠可能會從2018年下半年投放產品，大眾MEB平臺2020年可能要投產，奧特佳接到大眾MEB項目，后續平臺會越來越多。

　　三、投資機會
　　整體行業：未來五年不用特別考慮短周期波動，中國汽車產業的國家競爭優勢在逐漸發揮出來，未來五年是汽車板塊非常好的投資節點，投資機會非常豐富。

　　傳統車：藍籌是上汽，彈性是一汽產業鏈。

　　新能源：商用車是宇通客車，乘用車是新能源汽車的核心零部件供應商。

　　地產（閻常銘）：關注房屋租賃主題及在一二線布局的地產公司的機會
　　我們認為未來有三個比較明確的趨勢：
　　1． 政策的導向不是以房價下跌為目的，而是讓房價不過快上漲。

　　2． 建立多元供給主體，租購并舉體制，一二線城市房價問題造成購買力問題，租賃需求在未來可能有大幅增加，購房年齡會有一定程度的延后。銀行的資產配置向按揭傾斜是必然趨勢，除非科學技術的快速發展導致經濟生產效率提升，使得銀行資產配置發生變化，否則在短期內是無解的。房屋租賃市場有較大的發展，無論在供給端還是需求端，這個發展都是非常明確的。

　　3． 三四線是泡沫比較重的地方，跟隨房價趨勢帶來較多炒作情況。一二線城市的投資需求是比較少的，三四線從政策導向看，已經進入到繁榮的中后期。

　　在基本判斷之下推薦標的有兩類：第一類是房屋租賃主題，龍頭當之無愧就是世聯行。未來房屋租賃市場分為兩部分：一部分為資產端，地方國企來獲得新批售土地，成為未來新的資產方之一。另一部分為運營方，專業的運營商，比如鏈家、拼客、世聯行等等，專業的事務必須由專業運營方去做，其中專業壁壘非常高。未來誰能獲得這樣專業的運營資產，誰就是房屋租賃市場話語權的一方。我們看到世聯行二十多年來，為千家開發商做過代理，為三四百個地方國企做過咨詢策劃，因此我們認為，它在TO-B端的優勢，為它今后獲取房源帶來了強有力的支撐，又有強大的專業壁壘，是很難以被模仿和復制的。

　　推薦第二類，是主要在一二線布局的地產公司。2018年重點關注招商蛇口，首先他們有非常好的安全邊際。目前折價30%多，對應今年預期13倍左右，但對18年我們預期則低于10倍，因此我們認為安全邊際比較強。兩個時間點需要關注，第一2019年1月份，公司的第一期員工持股計劃可以解禁，價格為23.6元。第二2018年底，公司股權激勵可以開始行權，要求之前股票的價格至少有10個交易日在23.34元以上，這一點目前還未達到。所以我們認為目前股價18元左右，向上增值空間進攻性非常強，進可攻退可守，明年有至少30%的穩定預期。同時，招商蛇口深耕粵港澳大灣區，有參與了雄安新區的建設。在二線城市，我們依然強推新城控股。新城控股公司無論在拿地還是時點的戰略性上都是前瞻性非常強的公司，我們看好他的長期投資價值。

　　環保（孟維維）：生態文明建設單獨成章，凸顯國家重視
　　生態文明建設單獨成章，凸顯國家“十三五”期間對環保行業重視。從報告表述來看，受益環保細分行業包括清潔能源、大氣、流域治理、土壤修復、固體廢棄物治理等。因此，我們推薦投資者關注一下幾個方面：
　　清潔能源——煤改氣，主要推薦標的迪森股份、百川能源；土壤修復——主要推薦理工環科、高能環境、博世科；流域治理——主要推薦北控水務、博世科、碧水源等；大氣治理——主要推薦龍凈環保、清新環境等；
　　另外，我們可能更要重視“里程碑會議”以及后續的全國環保大會對后續環保制度建設，以及生態文明體制改革的定調，這會對其他行業產生深遠影響。

　　建筑（孟杰）：PPP板塊迎來最佳布局時間窗口，全面看多PPP板塊