導(dǎo)語(yǔ)：近年來(lái)，海瀾之家為尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，多元化擴(kuò)張道路愈發(fā)迅猛。不僅門(mén)店數(shù)量激增，產(chǎn)品布局也由男裝跨界到了女裝、童裝、家居等領(lǐng)域。
11月9日，海瀾之家股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海瀾之家”）公開(kāi)發(fā)行30億元人民幣可轉(zhuǎn)換公司債券，募資將用于多項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。然而，隨著海瀾之家的多元化擴(kuò)張，居高不下的庫(kù)存為該品牌的發(fā)展帶來(lái)隱憂。2017年上半年，海瀾之家存貨量已經(jīng)達(dá)到86.75億元，遠(yuǎn)高于其他服裝品牌。與此同時(shí)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙⒔?jīng)營(yíng)模式失靈也為海瀾之家多元化之路增加了不少難題。
急速多元
11月9日，海瀾之家發(fā)布公告稱(chēng)，公司將發(fā)行價(jià)值30億元的可轉(zhuǎn)換為公司A股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金主要用于產(chǎn)業(yè)鏈信息化升級(jí)、物流園區(qū)建設(shè)及女裝愛(ài)居兔研發(fā)辦公樓建設(shè)，升級(jí)信息化項(xiàng)目。
海瀾之家表示，物流園區(qū)項(xiàng)目建成后，將進(jìn)一步提升物流處理能力，與公司的電商業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配，同時(shí)支持未來(lái)三年愛(ài)居兔業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)對(duì)物流倉(cāng)儲(chǔ)的需求，并解決退貨過(guò)程中剪標(biāo)、換標(biāo)、臨時(shí)周轉(zhuǎn)等輔助性工作對(duì)倉(cāng)庫(kù)的需求，提升現(xiàn)有倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的使用率。
近年來(lái)，海瀾之家致力于全渠道發(fā)展，逐步加大電商和女裝業(yè)務(wù)，其中女裝業(yè)務(wù)增勢(shì)明顯。記者發(fā)現(xiàn)，海瀾之家旗下女裝品牌愛(ài)居兔近些年持續(xù)盈利，發(fā)展勢(shì)頭良好。2016年愛(ài)居兔營(yíng)業(yè)收入達(dá)到5.1億元，同比增長(zhǎng)67.17%，而主品牌海瀾之家營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)8.98%。2017年1-9月，愛(ài)居兔營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)76.96%，位于各品牌增長(zhǎng)之首。2015年末、2016年末及2017年9月末，愛(ài)居兔門(mén)店分別為306家、630家及921家。
今年下半年，海瀾之家相繼在女裝、童裝、家居等業(yè)務(wù)方面發(fā)力，加快多元化布局。8月14日，海瀾之家對(duì)有“中國(guó)版Zara”之稱(chēng)的快時(shí)尚品牌UR增資1億元，首期認(rèn)購(gòu)后者不超過(guò)10%的股權(quán)。10月9日，海瀾之家全資子公司江陰海瀾之家以自有資金人民幣6.6億元，受讓英氏嬰童用品有限公司44.0039%的股權(quán)。9月24日，海瀾之家旗下生活方式類(lèi)家居品牌Heilan Home優(yōu)選生活館在張家港曼巴特購(gòu)物廣場(chǎng)開(kāi)幕。目前Heilan Home優(yōu)選生活館線下門(mén)店共有4家，售賣(mài)的商品種類(lèi)包括服裝、生活雜貨以及時(shí)尚家居領(lǐng)域，涉及品類(lèi)近2000種。
存貨猛增
隨著海瀾之家向多品牌集群的擴(kuò)張，居高不下的存貨為該品牌的發(fā)展帶來(lái)隱憂。2015年，海瀾之家存貨為95.79億元，相比2014年的60.86億元增加了近35億元。海瀾之家表示，存貨增加是因公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大增加備貨，且2015年暖冬氣候?qū)е落N(xiāo)售未及預(yù)期所致。2016年，海瀾之家的存貨雖然下降到86.32億元，但周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了18天。
值得注意的是，2017年上半年，海瀾之家存貨已經(jīng)達(dá)到86.75億元。記者查閱其他服裝企業(yè)業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，相比于七匹狼7.34億元存貨、雅戈?duì)?1.8億元存貨，海瀾之家的存貨量顯然過(guò)高。
存貨高居不下，海瀾之家的業(yè)績(jī)也開(kāi)始出現(xiàn)放緩的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，雖然海瀾之家的利潤(rùn)在逐年增長(zhǎng)，但是速度已經(jīng)放緩。2014-2016年，海瀾之家凈利潤(rùn)分別為23.74億元、29.53億元、31.23億元；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為75.83%、24.50%、5.74%。2017年前三季度，海瀾之家凈利潤(rùn)為25.12億元，同期增長(zhǎng)僅為3.4%。