要點:
【利益動機】公司可轉債完成實施，大股東及其一致行動人掏出4億多元真金白銀認購，轉股價10.07元/股（2018年6月開始轉股）；公司2013年和2017年連續做股權激勵，占總股本的5.92%，覆蓋面非常廣，有利于保證公司業績在未來幾年快速增長；同時公司回購了1億多元的股份，回購均價10.95元/股，目前股價······
【運作路徑】作為我國齒輪散件生產規模最大、實力最強的企業之一，公司在2017年12月榮獲“中國第二批制造業單項冠軍示范企業”。入選制造業單項冠軍示范企業必須符合·····
【運作路徑】近年來公司發揮自身在精密制造方面的技術優勢，在軌道交通齒輪和自動變速器齒輪等領域不斷開拓，打造了新的盈利增長點。2016年2月，公司為采埃孚供貨的高鐵變速箱齒輪樣品檢測通過并進入批量供貨階段，標志著公司成為德國采埃孚高鐵變速箱核心零部件全球唯一供應商，打破了國外廠商在該領域的壟斷。目前采埃孚占據了國內變速箱75%的市場份額，跟中車也有非常好的合作關系。依靠采埃孚可以·····，有望帶來······。另外······
【運作路徑】目前公司已取得了長安福特、東安動力和盛瑞傳動的AT（自動變速器）齒輪訂單，和上汽齒輪廠、廣汽和比亞迪的DCT（雙離合變速器）齒輪訂單。在2015年9月，公司就和上汽簽訂了一個大合同，由公司負責建立專供上汽變自動變速器（DCT360）齒輪加工生產線，協議期限是10年，DCT360(雙離合自動變速器)在2017年將達到2.5億元銷售，2018年達到5億元銷售，這種屬地化配套模式有望······
【運作路徑】近年來，隨著國內自動擋乘用車比例不斷提升，國內對高端自動變速器的需求快速增長，公司也在大力擴大產能，2015年就通過增發募集資金12億元，除了3億多用于工業機器人RV減速器產業化項目外，其他的都是用于發展齒輪主業。2017年，又通過發行可轉債募集資金10億元，主要是用來發展齒輪主頁
【運作路徑】 早在2014年3月，雙環傳動就將“工業機器人用齒輪及關節減速機開發項目”正式立項，列入2014年度工作推進計劃，開始涉足工業機器人領域，致力于研發高精度、高剛度、大扭矩、大速比、高可靠性的機器人用精密減速器，并且開始大力招聘相關高端人才。
【運作路徑】2015年公司承擔國家863計劃課題"機器人RV減速器研制及應用示范"，2016年3月精密減速器實現小批量供貨。2018年3月，公司與國內機器人龍頭埃夫特簽訂戰略合作協議，埃夫特在2019年6月30日前向公司采購10000套減速機，這是目前國內少見的一個大單。隨著未來幾年產能的逐步釋放，市場應該
【運作路徑】公司間接持有寧德時代、云知聲，珠海銀隆三家獨角獸的股權，雖然持股比例都不高，但是目前國家正在大力推進獨角獸企業通過綠色通道上市，估計未來幾個月會不斷有相關政策出臺，對公司股價有刺激作用。
【投資建議】公司目前估值較低，未來幾年主業快速發展比較確定，再加上···建議···（完整建議請查看研究報告原文）。
【風險提示】1）公司業績達不到預期；2）猜測的路徑沒有發生。