日前，停牌一個多月的愛建集團(600643,買入)因停牌時間太長受到交易所的關注，交易所要求愛建集團從投資者利益出發，審慎辦理公司停復牌事項。作為一只基金重倉股，愛建集團的停牌也涉及較多基金。實際上，對于基金經理來說，重倉股停牌，是一件挺麻煩的事兒。
愛建集團復牌難
2017年4月16日，愛建集團公告，華豚企業及其一致行動人已舉牌愛建集團，稱將繼續增持上市公司股份成為第一大股東，并擬改組董事會。當日，上交所發出問詢函，要求舉牌股東核實有關事項并對外披露。5月9日，愛建集團披露舉牌方的問詢函回復，舉牌方一致行動人的母公司廣州基金稱，擬要約收購愛建集團30%股份，方案已獲廣州市國資委批復。但截至目前，舉牌方的相關要約收購文件尚未對外披露，公司股票仍未復牌。上交所對此提出問詢，并且要求愛建集團完善信息披露，從全體投資者利益出發，審慎辦理公司停復牌事項，保障投資者正常交易權利。
但對愛建集團而言，其停牌與控股權相關。舉牌方擬要約收購公司股權，這將意味著公司控股權的易主，這顯然不是公司目前實際控制人想看到的。因此，復牌對公司來說可能會是一個比較艱難的抉擇。
實際上，自去年5月份上交所發布《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》后，對于各類停牌、復牌都做出更為明確的規定。按照規定，籌劃重大資產重組的停牌時間原則上不超過3個月，連續籌劃重組的停牌時間不超過5個月；籌劃非公開發行的，原則上不超過1個月；籌劃控制權變更、重大合同以及須提交股東大會審議的購買或出售資產、對外投資等其他事項的，原則上不超過10個交易日。
“但市場里總不免有些上市公司出于各自的考慮，出現一些看上去理由并不充分的超期停牌。”一位市場分析人士對記者表示，“因為很多時候，停牌的理由是否充分是難以辨別的。”
重倉股停牌就怕疊加贖回壓力
愛建集團較受基金青睞。數據顯示，一季度末有57家機構持有該股，其中有三只是社保基金，分別是111組合、413組合、414組合。持股基金有47只，由于一季報只披露前十大重倉股的持股情況，因此實際持有愛建集團的基金可能更多。截至去年底的年報數據顯示，所有持有愛建集團的機構共有183家，基金共有174只。另據數據顯示，愛建集團還是一些基金的第一大重倉股。
實際上，突然停牌，無法預期的復牌，都會對基金經理的操盤造成壓力。“在買賣股票的時候是無法預知會不會停牌的。”上海的一位基金經理表示，“對于我們來說就是一個運氣問題。”
有一位基金經理向記者介紹，停牌股對基金凈值沒有什么影響，各基金都會調整估值方法來應對停牌。停牌股對基金最大的影響在于，當重倉股停牌，而同時出現較大贖回的時候，基金經理只能被迫拋售其他持倉來應對流動性。這種情況在市場里其實經常可以看見。“之前，市場里就出現過這樣的情況，有的基金經理買了長期停牌的股票賣不掉，就只能把手里其他的個股都賣出去來降倉位。”基金經理表示，“尤其是當賣出的是一些流動性不算特別好的小市值股票就很容易影響個股的價格波動。”
“對于基金經理來說，每個人風格是不同的，有的人持倉比較分散，面對停牌就沒什么大困擾，但是有的基金經理持倉比較集中，如果碰到重倉股停牌就比較麻煩。”他表示，“此外，停牌股對于基金還有一個影響，那就是長期停牌后，市場風格發生徹底轉變，就更不好把控。”
