本版撰文 信息時報記者 趙晛
養老型公募產品業內談論已久，直至上周，多家基金公司透露，一份“關于養老型公募基金指引的初稿”（下稱《指引》）下發到部分基金管理人手中征求意見，才意味著養老型公募產品終于撥云見日。對于養老型產品投資而言，風險控制是第一位的，要在有保障的前提下維持穩健的收益，這雖然并沒有以明確的法律形式固定下來，但從現存的那些最接近“養老型”產品的基金中，可窺見該類產品的投資策略和運作方式。這對有理財養老需求的投資者如何選擇相關產品，或有所參考。
醫藥股銀行股較受青睞
記者統計發現，由于更注重投資價值與投資安全性，“養老型”基金歷年很少有追蹤概念熱點的情況，重倉股多是根據上市公司的價值投資，今年來，醫藥股和銀行股受到這些“養老型”基金的青睞，所持股票分別達到10只，成了持股最集中的兩個行業。而從這些基金歷年重倉股來看，醫藥股是“養老型”基金持有時間最長、持股數量最多的行業。
從今年一季度來看，這些“養老型”基金或多或少都布局了醫藥與銀行板塊，海富通養老收益混合前十大重倉股分別布局了3只銀行股和2只醫藥股（平安銀行、華夏銀行、寧波銀行、海大集團、國藥股份），國泰安康養老定期支付混合前十大重倉股持有4只銀行股（農業銀行、中國人壽、平安銀行、工商銀行），南方安泰養老混合持有3只銀行股和1只醫藥股（國藥股份、招商銀行、興業銀行、北京銀行），天弘安康養老混合持有2只醫藥股（通化東寶、東阿阿膠）。
具體以寶盈祥瑞養老混合為例，該基金凈資產適中（4.54億元），股票占資產配置比重常年不超過10%，債券收益是其主要的穩定收入來源。該基金去年四季度股票倉位僅為3.46%，今年一季度結束了連續4個季度的低倉位，大幅加倉至14.53%，前十大重倉股除繼續持有醫藥板塊的上海醫藥與應流股份，增持了紫金礦業、工商銀行、國藥股份、人福醫藥、保利地產、長江電力、云南白藥和同仁堂。該基金持股集中，前十持倉股占資產比達到了13.48%。
更注重穩定性和持續性
據同花順數據統計，目前市場現存符合《指引》要求的基金不在少數，帶有“養老”字樣的公募產品共有35只，一類是以養老產業或概念投資的養老主題基金，另一類是真正意義上的養老型理財產品。據濟安金信基金評價中心發布的存量“養老”基金現狀勘察報告，最符合《指引》要求的投資策略和運作方式的產品共有12只（不同份額算1只），截至今年一季度末，其合計管理規模為125.62億元。
這12只“養老型”基金中，有9只基金的股票投資比例設定在0~30%，與《指引》要求的一致。海富通養老收益混合的股票投資比例設定最高，在0~95%，不過記者查閱該基金歷年資產配置明細后發現，除2014年三、四季度，該基金歷年的股票占資產配置比重均不超過30%。另外，寶盈祥瑞養老混合與寶盈祥泰養老混合的股票投資比例設定在0~40%，浦銀安盛月月盈安心養老定期支付債券不可投資股票。
今年以來，海富通養老收益混合、天弘安康養老混合、泰達宏利養老混合3只基金收益靠前，浦銀安盛月月盈、寶盈祥泰養老混合、華安添頤養老混合3只基金收益為負。
由于養老型投資更注重的是長期運作的基金凈值表現，記者統計了這12只“養老型”基金的年平均收益率，其中，寶盈祥瑞養老混合、華夏永福養老理財混合、海富通養老收益混合、天弘安康養老混合與固態安康養老定期支付5只基金的年化收益率超過了10%，優于同期平均水平的二級債基、混合基金以及高度配置債券產品的靈活配置基金，究其原因，2015年牛市時股票投資占比較高造成了這些“養老型”基金業績的分化，從穩定性和持續性來看，該類基金還有進一步提升的空間。