6月30日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》財稅〔2017〕56號，將征稅時間推遲半年，資管產(chǎn)品增值稅率降至3%。至此，去年3月份以來陸續(xù)發(fā)布的36號文、46號文、140號文、56號文及其補丁文件，基本構(gòu)建了資管產(chǎn)品征收增值稅的制度框架。

　　多家基金公司表示，增值稅繳納的總體規(guī)定已基本厘清，但文件中規(guī)定的“增值稅應(yīng)稅行為”尚未界定清楚。在現(xiàn)行的增值稅體系下，公募基金適用的稅收規(guī)定與其他資管產(chǎn)品相比優(yōu)勢十分明顯。

　　相對于銀行自營、券商自營等自營類機構(gòu)6%的增值稅率，公募基金的增值稅率僅為3%，且對買賣價差免征增值稅。同為證券投資基金，私募基金卻沒有這樣的優(yōu)厚待遇，利息收入和買賣差價均需繳納3%的增值稅。部分私募機構(gòu)表示仍在與監(jiān)管溝通，需要等待后續(xù)相關(guān)細則的出臺。

　　公私募對于買賣差價繳稅規(guī)定不同

　　去年年底發(fā)布的140號文將資管產(chǎn)品起征增值稅的時間延后至今年7月1日，但期限臨近，征稅范圍、稅率和具體細則等問題仍爭議不斷。在最后期限的前一天，6月30日，補丁文件終于在整個資管行業(yè)的熱切關(guān)注下出爐，財政部發(fā)布56號文，將新規(guī)推遲至2018年1月1日起施行，監(jiān)管層和資管機構(gòu)都獲得了半年的緩沖期。

　　56號文將投資人劃分為自營類、公募基金和資管類機構(gòu)三類，分別適用不同的增值稅規(guī)定。對于基金行業(yè)，56號文規(guī)定產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)在簡易征收法下按3%征收增值稅，其他業(yè)務(wù)收入如管理費、中介費仍按原有規(guī)定，按6%征收增值稅。此前市場對于“公募基金免稅”的樂觀預(yù)期告吹，但公募基金確實在相當(dāng)大程度上享有稅收優(yōu)惠。

　　根據(jù)56號文，公募基金增值稅率從6%降至3%，按照簡易征收法，不可抵扣；繼續(xù)沿用36號文的規(guī)定，公募基金的買賣價差/資本利得免繳增值稅；僅對產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)征收3%的增值稅。有基金公司財務(wù)人士表示，“資管產(chǎn)品運營業(yè)務(wù)”界定尚不明晰，需要具體細則指導(dǎo)。

　　根據(jù)南方某基金公司提供的資料，差價收入方面，公募基金買賣股票、債券均無需繳納增值稅；專戶資管計劃需繳納3%的增值稅；買賣基金的稅負情況則比較復(fù)雜，買賣封閉式基金稅率為3%，申贖開放式基金繼續(xù)免稅，而LOF和ETF基金價差收入是否征稅還不確定。利息收入方面，公募基金買賣股票和利率債免稅，信用債則需繳納3%的增值稅；專戶資管計劃繳納3%的增值稅；購買基金的紅利收入沿用舊規(guī)不征稅。

　　對于私募基金，56號文將其納入資管機構(gòu)類別，與券商資管、信托、基金專戶適用相同稅率規(guī)定。增值稅率同樣降至3%，但與公募基金的顯著區(qū)別是，私募基金買賣股票、債券的價差收入也要繳納3%的增值稅，稅負明顯加重。利息收入適用規(guī)定則與公募基金相同。

　　稅收歧視引發(fā)巨大爭議

　　在新的資管行業(yè)增值稅征收體系中，公募產(chǎn)品由于“普惠金融”的定位，原則上應(yīng)該主要服務(wù)普通投資者，因此獨享稅收優(yōu)惠。對于公募與非公募機構(gòu)的價差收入征稅的差異性規(guī)定，部分市場人士認為已經(jīng)形成了稅收歧視。

　　根據(jù)《基金法》，非公開募集證券基金與公募基金只是募集方式不同，均屬于“證券投資基金”范圍，但由于實際目標客戶對象和資金來源的區(qū)別，私募基金很大一部分存量管理規(guī)模是2013年《基金法》修訂之前，作為投資顧問或研究顧問，通過信托、基金公司專戶理財和券商資管計劃等通道發(fā)行的產(chǎn)品，因此私募基金與基金專戶均不能享受普通公募基金的稅收政策。

　　重陽投資首席經(jīng)濟學(xué)家王慶對此認為，現(xiàn)在的規(guī)定會產(chǎn)生對公募基金的開放式基金、封閉式基金和私募證券投資基金稅收上的歧視。新規(guī)可能會造成機構(gòu)投資者稅負高于一般投資者的逆向稅收激勵，不利于發(fā)展壯大機構(gòu)投資者隊伍，甚至有可能導(dǎo)致相當(dāng)部分私募基金再次轉(zhuǎn)入“灰色”地帶，不利于行業(yè)的發(fā)展。

　　此外，由于公募基金的稅收成本相對較小，將會吸引資金向“稅收洼地”轉(zhuǎn)移。公募和非公募產(chǎn)品之間的稅率差異，很可能導(dǎo)致投資者在新規(guī)正式實施前大量贖回非公募基金類資管產(chǎn)品，這些產(chǎn)品為應(yīng)對贖回必須賣出股票或債券變現(xiàn)，而非公募資產(chǎn)規(guī)模非常龐大，截至2016年末，我國各類資管產(chǎn)品總規(guī)模約110萬億元，其中非公募資產(chǎn)超過100萬億元。有私募人士認為，即使是很小比例的非公募基金類資管產(chǎn)品集中贖回，也將可能對股票和債券市場造成流動性沖擊。

　　重陽投資副董事長湯進喜日前表示，對私募基金和公募基金區(qū)別對待，“今后有的私募基金可能會轉(zhuǎn)向賬戶管理，而不是采用目前陽光化的做法，形成劣幣驅(qū)逐良幣，造成私募基金行業(yè)發(fā)展的倒退。”他認為，私募基金應(yīng)暫免征稅。

　　不過，依照56號文的規(guī)定來看，既然對公募征收增值稅已經(jīng)是勢在必行，那么私募“免稅”的呼聲不大可能實現(xiàn)。現(xiàn)在文件施行時間推遲半年，私募行業(yè)爭取“減稅”的努力或?qū)⒗^續(xù)。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。