在這種背景下，不參與熱點(diǎn)炒作，始終堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值投資理念的基金終于“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。記者注意到，今年以來(lái)鵬華基金旗下的主動(dòng)權(quán)益類基金亮點(diǎn)頻現(xiàn)，較好地把握了震蕩市中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
堅(jiān)持以人為本投資與研究雙輪驅(qū)動(dòng)
堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值，注重優(yōu)秀人員的培養(yǎng)，令鵬華基金旗下權(quán)益類基金業(yè)績(jī)亮點(diǎn)頻現(xiàn)。以鵬華基金權(quán)益投資二部總經(jīng)理王宗合為例，數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，他管理的鵬華消費(fèi)優(yōu)選 、鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和鵬華品牌傳承三只基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別為25.29%、23.30%和18.28%，同時(shí)位居同類基金前1/10。值得一提的是，由王宗合獨(dú)立管理的鵬華消費(fèi)優(yōu)選基金，自2010年12月28日成立以來(lái)總回報(bào)率高近93%，不僅大幅超越同期滬深300指數(shù)19.54%的漲幅，同時(shí)也超越同類偏股混合型基金47.72%的平均回報(bào)率，并獲得了67.28%的超額收益。
鵬華旗下多只主題投資的主動(dòng)權(quán)益基金，近年來(lái)也都獲得較好的收益。數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，鵬華外延成長(zhǎng) 、鵬華健康環(huán)保、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)、鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè) 、鵬華先進(jìn)制造等基金最近一年以來(lái)回報(bào)為17%、15%、12%、11.5%和8.8%，均大幅跑贏同業(yè)偏股混合型基金3.8%的平均收益。記者了解到，管理這幾只基金的基金經(jīng)理陳璇淼、蔣鑫、謝書英、鄭川江和袁航，都是鵬華基金投研體系自研究員培養(yǎng)起來(lái)，具有深厚的行業(yè)研究功底，這批“新生代基金經(jīng)理”已展現(xiàn)出“代際有傳承，新人有創(chuàng)新”的蓬勃朝氣。
據(jù)了解，鵬華基金的投研機(jī)制給予基金經(jīng)理充分的個(gè)性發(fā)揮，同時(shí)鼓勵(lì)投研交流分享、加強(qiáng)合作。良好的成長(zhǎng)空間和合理的激勵(lì)機(jī)制、鼓勵(lì)風(fēng)格的多樣化和研究思路的創(chuàng)新，正是在這樣的環(huán)境下，鵬華基金擁有了一只專業(yè)、穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)。以基金經(jīng)理為例，鵬華旗下投研團(tuán)隊(duì)管理人員的金融證券從業(yè)年限平均超14年、所有投資經(jīng)理的證券從業(yè)年限平均近7年、進(jìn)入鵬華基金的時(shí)間平均近4年，已形成由資深管理者、中堅(jiān)力量和后起之秀構(gòu)建的投研“金字塔”梯隊(duì)，經(jīng)驗(yàn)豐富又充滿活力。
堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值價(jià)值與成長(zhǎng)兩手抓
在談及經(jīng)歷牛熊周期后，團(tuán)隊(duì)如何在追求超額收益上的積累，鵬華策略回報(bào)擬任基金經(jīng)理王宗合在接受記者采訪時(shí)表示，“我們追求較高的超額收益，要賺公司價(jià)值回歸的錢，也要賺公司成長(zhǎng)的錢，這都建立在領(lǐng)先的研究實(shí)力上。” 作為一名具有11年經(jīng)驗(yàn)的投研老兵，王宗合深知研究基本功的價(jià)值。
在投資市場(chǎng)中，根據(jù)投資的理念不同，往往分為價(jià)值派和成長(zhǎng)派。但是在王宗合看來(lái)，價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資從來(lái)不矛盾。王宗合對(duì)記者表示，通過(guò)深入的研究，在投資中可以同時(shí)兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)投資，實(shí)現(xiàn)兩手抓。“賺公司價(jià)值回歸的錢，是建立在對(duì)公司基本面分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行價(jià)值的判斷，找出被嚴(yán)重低估且有望受益于價(jià)值回歸的公司，進(jìn)而做出投資決策。而賺公司成長(zhǎng)的錢，則是先找出能夠衍生出成長(zhǎng)型公司的行業(yè)，進(jìn)而找到能夠建立長(zhǎng)期壁壘、在未來(lái)長(zhǎng)期利潤(rùn)可預(yù)期性逐漸變強(qiáng)的潛力龍頭公司。”
無(wú)論是賺公司價(jià)值回歸的錢還是賺公司成長(zhǎng)的錢，這背后都離不開(kāi)領(lǐng)先的研究實(shí)力。王宗合介紹，“鵬華基金一直堅(jiān)持以內(nèi)部研究為主導(dǎo)，同時(shí)兼顧消化吸收外部研究。近三年來(lái)，鵬華基金投研團(tuán)隊(duì)平均每天深入調(diào)研2-3家上市公司，已經(jīng)形成了快速閱讀公司、持續(xù)跟蹤公司成長(zhǎng)的資深研究能力；同時(shí)，市場(chǎng)上已有5000多個(gè)外部分析師覆蓋3000多只個(gè)股，鵬華基金投研團(tuán)隊(duì)具備整合外部投研資源的能力，可以快速鏈接到上市公司及專家資源，為投資決策及時(shí)提供有效信息。”
正是通過(guò)充分的利用內(nèi)腦和外腦的雙重優(yōu)勢(shì)，完成了對(duì)各行業(yè)的全面覆蓋。而在個(gè)股的選擇上，鵬華基金投研團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持“在數(shù)一數(shù)二的行業(yè)中精選數(shù)一數(shù)二的個(gè)股”。王宗合表示，“我們?cè)诰C合考慮風(fēng)險(xiǎn)收益比及安全邊際的基礎(chǔ)上，基于對(duì)各行業(yè)的全面覆蓋，我們首先尋找高景氣度、受政策扶持、有較好成長(zhǎng)前景的行業(yè)，并結(jié)合其估值水平進(jìn)行比較篩選，尋找最值得配置的子行業(yè)，然后用詳實(shí)的個(gè)股分析框架，對(duì)上市公司進(jìn)行獨(dú)立判斷，進(jìn)而找到風(fēng)險(xiǎn)收益比最佳的投資標(biāo)的。”
具體到投資時(shí)的估值判斷，王宗合表示，我們對(duì)上市公司進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)、保守的價(jià)值評(píng)估，不會(huì)受到短期市場(chǎng)漲跌以及市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響。每個(gè)行業(yè)都有自己的特點(diǎn)，適用的估值工具千差萬(wàn)別。基于對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的研究、對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的理解、對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，鵬華基金投研團(tuán)隊(duì)動(dòng)態(tài)分析公司的盈利預(yù)期，并獨(dú)立對(duì)投資標(biāo)的做出估值判斷
正是經(jīng)過(guò)多年的積累和不斷的調(diào)整完善，鵬華基金的權(quán)益類投資方面逐漸形成了較為穩(wěn)定和獨(dú)特的風(fēng)格、并在部分行業(yè)形成了超越市場(chǎng)的深度理解。投資風(fēng)格與特長(zhǎng)的形成與所處的投資環(huán)境密不可分，記者注意到，經(jīng)過(guò)多年的摸索，在公募基金的權(quán)益投資領(lǐng)域，鵬華基金已經(jīng)形成獨(dú)特的標(biāo)簽——基于企業(yè)基本面、研究驅(qū)動(dòng)型的投資風(fēng)格，價(jià)值型和成長(zhǎng)型投資兼收并蓄，對(duì)部分重點(diǎn)投資的行業(yè)如家電、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊有深入獨(dú)到的見(jiàn)解。鵬華基金表示，未來(lái)將通過(guò)持續(xù)堅(jiān)持投資風(fēng)格與特長(zhǎng)，努力為客戶實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。
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