財經365訊，伴隨著信用債違約潮到來，曾被視為“避風港”的固定收益產品，如今卻也成為了重災區。
財匯資訊數據顯示，倘若將A/B/C份額分開計算，截至2018年5月18日，有20只債券基金年內跌幅超過5%，其中有10只來自華商基金，其中有4只產品的跌幅超過20%。
作為一家曾經以主動管理能力著稱的基金公司，華商基金在債市的頻頻踩雷令人遺憾。
華商穩固添利凈值暴跌成謎
對于債券基金投資者的風險教育，來得有點猝不及防。財匯資訊數據顯示，截至2018年5月18日，年內已經有170只基金出現負收益，而其中8只產品的虧損超過10%。
在投資者的習慣性認知中，相比股票基金而言，債券基金的風險較低。然而，這一判斷正在被顛覆。
以年內跌幅為22.8%的華商雙債豐利債券C為例，翻開其第一季度末持倉，發現其持有15華信債175萬張，持倉市值占資產凈值比為24.18%，此外，還持有11凱迪MTN 140萬張，占資產凈值比為6.49%。
至于為何華信債的持倉市值占比會超過10%，好買財富研究總監曾令華告訴記者：“剛開始每個券占比不超過10%，但在遭遇大額贖回后，因為信用債賣不掉，占比就變得越來越高，踩雷之后就更加夸張了。”
事實上，在2017年末，華信債的持倉規模為232.9萬張，占資產凈值比為7.84%。正是大量的贖回，進一步放大了基金的虧損，幾只大幅虧損的債基情況都比較類似。
從華商雙債豐利債券C的凈值來看，截止到5月18日，2018年已經有7個交易日出現過大幅下跌。其中5月17日跌幅為2.87%，5月15日的的凈值跌幅高達8.88%，除此以外，5月7日的跌幅為4.02%，4月11日的跌幅為1.83%。而在一季度的幾個單日下跌，幅度明顯小于第二季度。其中3月5日的跌幅為1.78%，3月2日跌幅為2.06%，2月9日的跌幅為1.04%。
而同樣在年內虧損22.81%的華商穩固添利債券C，其凈值走勢則令人費解。翻開這只基金一季度末的持倉，發現其前五大持倉分別為17農發08、17國開07、17國債09、國開1302以及國開1701，上述五只債券占資產凈值比高達86.79%，似乎并未踩雷。
然而，華商穩固添利債券C在2018年亦有5個交易日出現凈值大幅下跌。其中4月24日，凈值下跌3.65%；3月22日，凈值下跌了3.63%；3月5日，凈值下跌8.78%；3月2日，凈值下跌了3.83%；2月13日，凈值下跌了4.86%。
從凈值大幅下跌的情況來看，華商穩固添利債券C與華商信用增強債券C高度重合。年內虧損16.92%的華商信用增強債券C，4月24日凈值下跌2.26%；3月22日凈值下跌2.85%；3月5日，凈值下跌6.21%；3月2日，凈值下跌2.87%；2月13日凈值下跌3.63%。
而華商信用增強債券C的前五大持倉分別為13華域02、16電投02、15金街01、16BOE01、16云白01。
“你踩中一個雷就算了，算是交友不慎。你身邊一圈都是爛朋友，你會覺得自己沒問題嗎？” 曾令華告訴記者，對于債券基金經理來說，“能夠不斷踩雷也算不容易了”。
曾稱霸債基收益榜
僅僅在幾個月之前，華商基金的固收團隊還在以高收益稱霸各種榜單。銀河證券數據顯示，在2017年普通債券型基金收益排行榜前十名中，華商基金旗下就占五席（A/B/C分開計算）。而在2015年度，華商基金更是成為了固定收益領域的明星公司。