富國大通：3300壓力不可忽視
上周市場在周期行業上漲的帶動下，依然是主板市場指數收陽，中小板和創業板指數走跌。但值得注意的是，我們上期提示的3300點的技術性壓力位市場放量后并未完全突破，雖然創了新高但周后期連跌三天，上證指數收出一根上影線比較長的倒錘頭陽線。周成交量放出近期最大量，但股指卻形成了走跌態勢，從技術層面看值得謹慎。隨著金融股、大消費和周期股的階段性上漲接近尾聲，如果沒有其他熱點出現，那么市場將會很難有賺錢效應。3300點的壓力位或許需要市場進一步充分調整后，才可能通過新的熱點板塊帶動上攻，否則市場將會出現進一步的下跌。近期市場要注意周期股的風險，在板塊龍頭已經開始走弱的情況下，一旦無法繼續保持人氣，則整個板塊將會集體走弱。
博時基金魏鳳春：A股成長風格或繼續分化
上周美日股市小幅震蕩，歐洲主要市場明顯反彈，港股表現持續亮眼。大宗商品方面，原油維持橫盤震蕩格局，部分基本金屬跟隨國內黑色產業繼續上漲。美元因年內加息預期減弱、特朗普醫改受阻而維持低位，貴金屬在持續數周的反彈之后有所走弱。國內整體指數表現較弱，但周期行業表現較好。上周資金面緊張局面緩解，但信用債、利率債表現一般。
展望本周的海外市場，7月非農數據向好，堅定Fed貨幣政策收縮。特朗普預期壓到了極低的位置，容易因稅改預期而扭轉。上周白宮國家經濟顧問Gary Cohn表示年底前的首要優先事項是稅收，希望在秋季遞交綜合性稅改議案。回到國內市場，PMI顯示企業盈利在較好水平未有進一步改善。7月官方制造業PMI為51.4，較上月下降0.3。就高頻數據顯示的情況看，7月六大發電集團日均耗電量同比上升6%，較上月10%下行較多。總的來看，除出口外，沒有相對較強的理由認為未來經濟增長會繼續好于預期。
結構上，A股價值風格的主線持續，成長風格或繼續分化，個股的機會仍大于指數，規避已有較好表現的部分周期與消費板塊。經濟景氣對主要股指的上行支撐有限，市場尤其是周期的估值分歧將會加大，調整風險也將趨于上升。
在中國經濟增長超預期、人民幣匯率趨穩以及自身估值等因素綜合作用下，港股跟隨A股藍籌股指的表現，短期仍可能維持強勢。中期而言，則需評估外圍股市波動以及中國經濟、金融政策走勢對港股的影響。
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