影響股市走勢的三大因素為企業盈利、市場流動性和風險偏好。短期來看宏觀經濟暫時看不到明顯的下行跡象，而且供給側改革帶來的供給收縮整體有利于以上市公司為代表的行業龍頭。因此，企業盈利對于股市短期有支撐。流動性方面，月初流動性整體趨于寬松，央行上周重啟逆回購并加量投放1年期MLF，短端利率和長端利率均有所下行。上述兩個背景疊加市場預期十九大之前政策面會相對穩健，因此市場情緒持續向好，兩融余額作為市場情緒的一個表征指標上周上行180億元，近一個月累計增加560億元。
雖然市場情緒向好，但存量博弈的行情特征仍然比較明顯。隨著中小創的上行，前期強勢的消費、金融和周期整體表現疲軟，蹺蹺板行情特征比較明顯。因此，他維持此前判斷，即對指數來說機會不大，但結構性行情明顯，賺錢效應仍然存在。建議關注估值和業績匹配度較高的醫藥、銀行以及部分周期行業。
并購重組市場出現了變化
長富匯銀 曾晚晴
現在并購重組市場出現了變化，6月份以來，并購重組審批數量明顯回升，審核效率和通過率也逐漸回歸常態。經過一年的調整，市場已逐步適應了監管的嚴格約束，之前上市公司跨界并購炒概念、通過高估值輸送利益等現象都得到了明顯的改善，更符合并購重組特性、更能體現并購重組價值的項目不斷涌現。在中國經濟去產能、轉型升級的背景下，預計產業并購重組仍然為國內市場的主流。在投資策略上，重點圍繞技術升級、新興產業發展、供給側改革、國企改革、一帶一路建設等題材進行布局。在項目篩選上，更關注標的公司的持續盈利能力、控制權的穩定性、募集配套資金的必要性和投向。
精選個股適當參與創業板
招商基金
十九大確定將于10月18日在北京召開。在此之前，市場維穩預期增強，出現大幅波動風險的可能性較小。8月份，證監會、銀監會相繼做出工作總結，分別提到“市場波幅明顯收窄、運行穩定性增強”、“銀行業‘脫實向虛’的勢頭得到遏制、同業業務收縮”等說法，表明對于金融監管成效的認可，十九大以前最艱難的金融監管時段或已過去，因此，短期內市場或將經歷一段平穩窗口期，市場風險偏好仍將抬升。
十九大以前，在經濟基本面韌性較強、供給端環保督查政策繼續、資金面緊平衡狀態維持、市場維穩訴求較強、風險偏好抬升的背景下，這段時間受益于環保政策漲價邏輯的部分周期行業行情仍有延續的基礎、而創業板指也將繼續受益于風險偏好的抬升而有一定向上彈性；同時，十九大之后，不排除出現更為嚴厲監管政策的可能性。綜合考量，繼續持有價值龍頭股至十九大之后是較為安全的選擇，部分周期性標的仍可持有一段時間，創業板中，將在精選個股的基礎上考慮適當參與；同時，在市場風險偏好提升的背景下，可以關注前期漲幅低、機構配置低、但基本面目前仍有一定支撐的行業。