財(cái)經(jīng)365訊(編輯：騰飛)財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以做很多好事。他們可以阻止你做出愚蠢的決定。他們可以阻止你恐慌。他們可以向您施加壓力，讓您更好地預(yù)算，獲得正確的保險(xiǎn)，制定并堅(jiān)持長(zhǎng)期計(jì)劃，并做一些重要的事情，比如保持最新的意愿。在最好的情況下，他們都是值得信賴的顧問(wèn)和私人教練。是的，他們也可以幫助您進(jìn)行投資。
但只有一點(diǎn)。
在我職業(yè)生涯的早期，我在幾所美國(guó)大學(xué)學(xué)習(xí)了一系列研究生金融課程，這是大多數(shù)合格的理財(cái)規(guī)劃師今天的標(biāo)準(zhǔn)。我對(duì)我對(duì)金融的了解部分感興趣。但我也對(duì)我對(duì)規(guī)劃和規(guī)劃師的了解感興趣。該行業(yè)是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵因素。
好消息：財(cái)務(wù)規(guī)劃師們都在教授健全的金融理論，大致基于一種稱為有效市場(chǎng)假說(shuō)的東西，以及其他一種稱為資本資產(chǎn)定價(jià)模型的東西。
不要錯(cuò)過(guò)：在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，要小心那些擔(dān)心你的恐怖顧問(wèn)
壞消息?它們都是基于有效市場(chǎng)假設(shè)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的金融理論。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，你的計(jì)劃者已經(jīng)被告知要打敗股票指數(shù)是不可能的，或者幾乎不可能，因?yàn)楣善眱r(jià)格非常好地反映了所有的基本面。并且，簡(jiǎn)單地說(shuō)，他或她已被告知?dú)v史告訴您每個(gè)資產(chǎn)類別的可能回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，并且資產(chǎn)“風(fēng)險(xiǎn)更高”，回報(bào)越高。
聽起來(lái)不錯(cuò)吧?
嗯，是的，好的。這并不瘋狂，而且大多數(shù)情況下它主要起作用。但是，由于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道瓊斯工業(yè)平均 指數(shù)) 在過(guò)去幾個(gè)月里過(guò)了過(guò)山車，并且你撥打了你的理財(cái)顧問(wèn)以獲得一些平靜的話，這里有8件他或她在學(xué)校沒(méi)有學(xué)到的東西，可能很難解釋。
如果股票價(jià)格反映基本面如此之好，它們?yōu)楹稳绱瞬▌?dòng)?為什么標(biāo)準(zhǔn)普爾 (SPX) 指數(shù)在1995年至1998年之間翻了一番，在2010年至2014年之間再次翻了一番，在2000年到2002年之間，以及從2007年到2009年再次減半?在這些短期內(nèi)，美國(guó)工業(yè)的真正潛在價(jià)值是否真的翻了一倍，減半，再翻了一半又減半了?
2.美國(guó)股市今天的“平均歷史回報(bào)”明顯高于九年前的水平，而且歷史波動(dòng)性也明顯較低。那是因?yàn)樵谀嵌螘r(shí)間里，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價(jià)格已經(jīng)翻了三倍。這是否意味著今天的股票是一個(gè)更具吸引力的投資，價(jià)格是當(dāng)時(shí)的三倍?
3.如果你無(wú)法擊敗市場(chǎng)，沃倫巴菲特是如何做到的?約翰坦普爾頓爵士怎么樣?朱利安羅伯遜?喬治索羅斯?
4.黃金有價(jià)值嗎?如果是這樣，為什么?如果沒(méi)有，為什么它的交易價(jià)格為每盎司1,200美元?
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美國(guó)占全球經(jīng)濟(jì)的比例不到三分之一。那么為什么我的大部分股票投資組合都在美國(guó)股市?您認(rèn)為英國(guó)，德國(guó)，日本，澳大利亞或新加坡等國(guó)家的股票在什么基礎(chǔ)上比美國(guó)“風(fēng)險(xiǎn)更大”?
6.為什么新興市場(chǎng)債券被認(rèn)為比高收益率美國(guó)債務(wù)“風(fēng)險(xiǎn)更大”，即使美國(guó)公司違約率相似甚至更高?
7.如果美國(guó)國(guó)債是“低回報(bào)”，那么為什么他們?cè)趲讉€(gè)長(zhǎng)期(包括從2000年到2015年)產(chǎn)生了比股票更好的回報(bào)?如果他們也是“低風(fēng)險(xiǎn)”，為什么他們的主人在20世紀(jì)60年代和70年代的大部分時(shí)間里實(shí)際上都會(huì)虧本呢?
8.我們是否應(yīng)該期待今天10年期國(guó)債的年回報(bào)率相近，當(dāng)他們收益率為3.1%時(shí)，過(guò)去10年期國(guó)債收益率為6%或10%甚至更高?如果是這樣，怎么樣?如果沒(méi)有，他們的歷史回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)有多大用處?
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