從大方向看，2018年價(jià)值投資的邏輯會得到延續(xù)。首先，十九大之后，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入平衡增長期，結(jié)構(gòu)性牛市將得到延續(xù)和深化。堅(jiān)持從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)型為消費(fèi)升級和創(chuàng)新驅(qū)動，以消費(fèi)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)的股票市場將平穩(wěn)上升，消費(fèi)品和先進(jìn)制造是很多機(jī)構(gòu)價(jià)值投資的核心標(biāo)的。其次，A股市場的國際化接軌也在加速推動價(jià)值投資理念形成。從2018年6月起，中國A股將正式納入MSCI新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)，A股藍(lán)籌股投資價(jià)值還會進(jìn)一步提升，一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，藍(lán)籌股和漂亮50仍將是價(jià)值投資的基石標(biāo)的。
猜測四：降杠桿和控風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，五大類基金受影響
新的一年里，金融機(jī)構(gòu)去杠桿和控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步推進(jìn)，將對委外基金、定增基金、分級基金、保本基金和貨幣基金持續(xù)造成影響。有分析人士預(yù)測，以上五大類基金將由盛轉(zhuǎn)衰，均面臨轉(zhuǎn)型壓力。
在嚴(yán)監(jiān)管約束下，新發(fā)行的委外定制基金數(shù)量、規(guī)模雙雙出現(xiàn)下滑，存量的委外定制基金也屢遭贖回，委外機(jī)構(gòu)定制基金扎堆清盤，根據(jù)證監(jiān)會基金募集申請表，多只基金產(chǎn)品擬轉(zhuǎn)型。
在再融資新規(guī)和減持新規(guī)出臺后，定增基金套利難度加劇，整體定增公募基金規(guī)模驟然縮水，未來轉(zhuǎn)型是必然選擇。在去杠桿大環(huán)境下，分級基金市場規(guī)模也在大幅縮水，同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，超八成分級基金年內(nèi)份額遭遇凈贖回，分級基金市場規(guī)模較2016年底縮水超三成。
預(yù)計(jì)2018年分級基金持續(xù)縮水的同時(shí)也加將更加重視轉(zhuǎn)型，市場上迷你分級產(chǎn)品數(shù)量可能會猛增。
此外，保本基金市場交易也將風(fēng)光不再，平均收益率大幅下降，預(yù)計(jì)2018年陸續(xù)會有保本周期到期的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為普通基金。
猜測五：公募基金公司兩極分化加劇
有分析師表示，未來公募基金公司發(fā)展會持續(xù)分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)，而小型基金公司如果不鎖定獨(dú)特的目標(biāo)人群、不進(jìn)一步細(xì)分市場、不開發(fā)出獨(dú)特創(chuàng)新產(chǎn)品的話，其市場生存能力將被削弱。
好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，大型公募基金公司在發(fā)行新產(chǎn)品和發(fā)行規(guī)模方面占據(jù)主要市場份額。2017年以來，113家基金公司共發(fā)行公募產(chǎn)品1677只，其中，規(guī)模居前22家的公司共計(jì)新發(fā)850只產(chǎn)品，占比超半，其他大部分基金公司新發(fā)產(chǎn)品僅為個(gè)位數(shù)。首發(fā)規(guī)模上，113家公司共發(fā)行基金10287.54億元，而首發(fā)規(guī)模最多的前16家公司共新發(fā)5266億元，占全部規(guī)模的50%以上。還有18家基金公司的首發(fā)規(guī)模均不到10億元，總數(shù)也僅占全部規(guī)模的1%。
猜測六：股權(quán)激勵(lì)將增多
一直以來，人才流失以及激勵(lì)不到位是困擾公募基金的主要問題。2017年，一些基金公司已經(jīng)開始嘗試用股權(quán)激勵(lì)的模式來彌補(bǔ)行業(yè)缺陷。截至目前，華泰寶興、天弘基金、前海開源基金、九泰基金、永贏基金、創(chuàng)金合信、匯添富、銀華基金(博客,微博)等10家基金公司已經(jīng)開始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)措施，未來還會有越來越多的公司進(jìn)行嘗試。
私募基金：探路國際化
經(jīng)歷一個(gè)快速發(fā)展期后，私募基金在2018年會迎來哪些巨變？嚴(yán)監(jiān)管下私募基金的投資策略又將發(fā)生怎樣的轉(zhuǎn)變？
2017年，私募基金規(guī)模已經(jīng)突破了10萬億元大關(guān)，2018年，距離13萬億元的目標(biāo)還會遠(yuǎn)嗎？