戰略改變行業調結構
過去多年,公募基金重視貨幣基金很大程度是基于年度排名和考核的壓力而并非是自身經營業績。其貨幣基金成為了往年關鍵時點年度沖規模的利器。其間,一些銀行系依靠股東方的優勢,規模大幅膨脹,在業內引起反響。為此,市場上一度出現了一句流行語:即,未來中國基金公司行業格局中,真正能發展起來的只有兩類公司:一是有個“好爸爸”的,即股東資源;二是有業績或者特色的公司。
然而,一旦貨幣對于規模及其排名的意義變得微乎其微時,各家基金公司無疑將調整策略。第一財經從業內了解到,2018年發展權益產品成了多家基金公司的戰略重點。
“我是覺得大公司考慮得會全面一些,貨幣只是小業務的一部分,公司吃飯的根本還是在權益資產。”論及行業變化,國內一家大型基金公司副總經理陳華(化名)對第一財經如此表示,“公司這兩年基本上錯過了貨幣T+0業務擴張的機會,所以全口徑排名不占優。前期也沖過貨幣,但帶了很多有毒的資金,把收益率搞得很差,搞得惡性循環。后面決定只讓進健康的資金,不對短期收益率有要求的。”
國內一家銀行系基金副總裁近日也對記者表示:“2018年,我司第一件大事是做好合規工作,在強監管環境下,政策法規要求復雜,公司今年必須要將各種文件精神執行到位。第二件大事就是大力布局權益產品。
基金公司如此策略變化,一方面緣于監管等上層建筑的變化,使得價值投資、業績本源的理念逐漸回;另一方面也離不開市場環境的變化。
2017年四季度初,華南某大型基金公司董事長在接受第一財經采訪時表示,明年(即2018年)頭等大事將是大力發展固定收益產品,然而,隨之而來的政策變化以及債券市場的調整幅度超過了很多人的估量。2017年11月17日,央行聯合銀監會、證監會、保監會、外匯局等部門,發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》,按照資管產品的類型統一規制,按照“新老劃斷”原則設立過渡期至2019年6月30日。《指導意見》在凈值型管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、第三方獨立托管等方面制定了非常嚴格的規定,再次凸顯當下“嚴監管”的趨勢,進一步強化監管的專業性、統一性和穿透性。
自從2015年牛市泡沫破裂多輪股災上演后,股票市場去杠桿發生了顯著變化,在業內看來,未來一年股債之間去杠桿、通道的重鎮應該還是在債券市場,這無疑將進一步延長債券市場的跌勢。而眼下,在第一財經采訪的業內人士眼中,似乎還沒有完全止跌的跡象。當貨幣基金對公司的行業地位影響力大幅降溫、固定收益市場跌跌不休的時候,股票市場的相對吸引力凸顯。
在龍馬股結構性牛市如火如荼上演的2017年,公募基金的賺錢效應得到了充分的體現。據Wind資訊統計,286只普通股票型基金中有82只去年凈值增幅超過20%,占比28.67%;42只凈值增幅超過10%,占比14.69%。620只偏股混合型基金中,185只產品凈值增幅超過20%,占比29.84%;71只凈值增幅超過30%,占比11.45%。與此同時,一些堅持業績導向、價值投資的公司獲得了投資者的認可。比如東方證券資管在過去一年產品募集時顯現了過往大牛市才有的現象:一日售罄、按比例配售、百億規模等。
陳華分析稱:“東證資管的事情也在一定程度上刺激了我們公司做好業績,去下決心做讓產品風格明晰化、鍛煉研究能力(發行業主題基金)、基金經理調整等事情。目前,投研體系正在整改。