機構動向
公募基金對于權益偏重也跟機構的布局有關。在嚴監管效應下,銀行等為了應對MPA等考核要求,有著將委外資產以及表外資產大比例騰挪到表內的壓力。
1月3日晚間,有市場消息稱,根據2018年同業存單(NCD)備案新規,各家銀行同業負債+同業存單備案額度不超過總負債的1/3。在委外業務大躍進的2017年,同業存單曾經作為委外資金的一大重要的低成本融資渠道,而若存單備案新規真正落地,那這對于公募的委外資金來說則是另一大收縮的理由。
陳華稱,目前來自機構的委外業務基本作出了兩種安排,一種是撤退,另一種是調結構。
“去年的這波行情,應該都賺到了。”陳華又稱,“年初前幾天港股的大漲,是境內資金和國際資金雙方進去的結果,基金經理很樂觀,他認為只要這種資金流入在持續,港股調整空間不大,并且全球來看,港股的估值偏低,所以我們仍然在營銷機構往這方面轉。”
然而,機構資金的風險偏好并不高。第一財經獲悉,去年下半年某國內一線大型國有商業銀行委外對權益資產的占比從10%不到陸續提升到了35%,使得其去年投向公募產品部分獲得了不菲的收益。不過礙于高基數的原因,投入權益市場的資產比重進一步提升的空間顯然并不大。
還值得注意的是,即便對于貨幣基金的監管力度不斷升溫,在債券市場低迷與股票市場不斷波動的現實情況下,貨幣基金潛在的擴張步伐似乎還未停歇。據Wind統計,截至1月5日758只(A、B等份額分別統計)貨幣基金平均7日年化收益率高達4.8025%,其中224只貨幣基金收益率高于5%,32只高于6%。
即便委外有撤離,2018年起,資管行業增值稅正式實施,而公募基金的稅收優勢凸顯。天風證券研報認為,由于公募基金明確可以免去股票、債券的價差收入增值稅,是各類型資管產品(不考慮社保賬戶)中唯一具有“優勢”的產品,再疊加公募基金可免所得稅的條款,使得公募基金成為在稅收上優勢最為明顯的資管品種。
以上種種似乎皆在說明,2018年公募基金無需為了虛華的排名而忽視投資者和公司的長遠利益去用貨幣基金沖規模或者大力引入委外資金,整個行業將回歸自身基礎設施建設與業績本源軌道。獲取更多基金行情及資訊，請隨時關注財經365網站基金頻道。