恒豐泰石總經理韓瑋表示，即使有正確的理論支撐量化投資模型，在應用時也經常會犯錯。例如，之前備受追捧的市場中性模型——阿爾法策略，在投資模型中竟然出現做多中小盤股票的同時，做空滬深300指數期貨的現象，而滬深300指數的樣本空間中根本沒有中小盤股票，在理論應用上犯了張冠李戴的低級錯誤。再好的歷史表現不過是運氣好而已，總會難逃巨虧甚至爆倉的厄運。
3
國內量化未來有發展空間
鑒于爭議不斷，記者了解到，近期發行的基金產品在如何選取有效的選股因子方面下了功夫。農銀匯理在接受《國際金融報》記者采訪時表示，其量化團隊在選擇有效的選股因子時，會從因子被測試的時間、因子在多個市場以及多種資產標的中的普遍存在性、傳統金融學和行為金融學間的邏輯性、可投資性以及是否可以帶來超額收益等角度進行多方考量。
收益和風險難平衡，當很多人不看好量化基金的前景時，也有一些公司卻對量化產品的未來充滿期待。有業內人士認為，在追求合理風險回報的基礎上，通過大量的數據訓練，同時結合先進的資產配置理念，再輔以經驗性的模型管理手段，量化基金業績會穩定持續增長。
“在中國市場上，量化基金目前還不是一種主流的投資方式，量化基金占權益基金的比例不到10%，大幅低于國外成熟市場的30%，未來還有較大的發展空間。”
農銀匯理認為，“從國外幾十年的經驗來看，通過量化分析手段挖掘股票市場的超額收益是一種持續穩定的投資邏輯，其在海量數據處理方面具有絕對優勢。中國股票市場投資者結構有所不同，散戶投資者占有的股票市值約占整個市場的25%，其交易額達到了所有股票交易額的85%，即散戶的短期交易行為在中國市場上占有很重要的主導地位。散戶是受貪婪、恐懼和羊群效應等非理性行為影響較大的投資者，造成中國市場在股票價格上存在大量市場異象，從而可以有效的利用市場異象發掘規律，制定策略，進而獲得較高的超額收益。”
新發行的量化產品有何獨特之處？以正在發行的農銀匯理量化智慧動力混合為例，該公司相關人士在回復《國際金融報》記者采訪時表示，“農銀量化團隊認為以價值、質量、成長為代表的基本面因子對alpha是決定性的，滬港通進一步為外資進入內地市場提供了便利，機構主導的A股格局正在形成。農銀量化智慧混合采用多因子選股模型，自主研發多因子框架下立足于基本面的價值投資策略。選取價值、成長、質量和市場預期等幾大類對股票超額收益具有較強解釋度的因子，構建多因子模型?！鲍@取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。