財(cái)經(jīng)365訊，橡樹(shù)資本管理有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)霍華德·馬克思，日前在上海接受記者采訪時(shí)提出，目前全球資產(chǎn)價(jià)格整體處于高位，但仍有上升空間，該公司在資產(chǎn)配置組合上將更為謹(jǐn)慎。
“我們正處于低回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期，當(dāng)前市場(chǎng)充滿不確定因素，投資收益接近歷史最低水平，整體資產(chǎn)價(jià)格處于高位?！?霍華德·馬克思表示。他特別談到了美股，霍華德·馬克思認(rèn)為股票現(xiàn)在并不便宜。
他稱，標(biāo)普500指數(shù)在過(guò)去12個(gè)月的市盈率為25倍，而長(zhǎng)期中值為15倍；席勒周期性調(diào)整市盈率已接近30倍，而歷史中值為16倍，這一倍數(shù)過(guò)去只有在爆發(fā)金融危機(jī)的1929年和2000年才被超越過(guò)；被稱為“投資者恐慌指數(shù)”的VIX指數(shù)處于27年來(lái)的歷史低位。
對(duì)于超級(jí)科技股的走強(qiáng)，霍華德·馬克思的看法謹(jǐn)慎。他認(rèn)為盡管這些公司很優(yōu)秀，但目前價(jià)格很貴。目前以臉書(shū)、亞馬遜、蘋(píng)果公司、谷歌等為代表的超級(jí)科技股正映射出投資者的亢奮情緒。他還表示，投資者愿意投資規(guī)模驚人、結(jié)構(gòu)存疑、進(jìn)行科技杠桿投資的基金，這進(jìn)一步體現(xiàn)出市場(chǎng)的過(guò)度狂熱與盲目。
盡管年中以來(lái)，比特幣等數(shù)字貨幣持續(xù)回升，海外交易所計(jì)劃推出比特幣期貨，霍華德·馬克思對(duì)數(shù)字貨幣的謹(jǐn)慎看法并未改變?！皵?shù)字貨幣狂熱只是一時(shí)風(fēng)尚，這些貨幣本身幾乎沒(méi)有任何價(jià)值，人們?cè)敢飧抖嗌偎椭刀嗌伲瑪?shù)字貨幣價(jià)格明顯被投機(jī)性買(mǎi)入推高?！?/span>
“橡樹(shù)投資一直遵循指導(dǎo)箴言："謹(jǐn)慎前行"。” 霍華德·馬克思稱。在他看來(lái)，當(dāng)價(jià)格處于低位，市場(chǎng)彌漫悲觀情緒，投資者紛紛避險(xiǎn)之時(shí)，就是積極進(jìn)取投資的時(shí)候；而當(dāng)估值處于高位，市場(chǎng)充斥著狂熱情緒，投資者敢于冒險(xiǎn)，這時(shí)反而應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎行事。
談及橡樹(shù)資本現(xiàn)階段的策略時(shí)，他表示，現(xiàn)金的回報(bào)幾乎為零，因此不可以只持有現(xiàn)金，橡樹(shù)資本認(rèn)為市場(chǎng)仍存在上升空間。不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，該公司持有的配置頭寸會(huì)更加謹(jǐn)慎，采取相對(duì)防御性的策略。
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