信托公司風(fēng)險(xiǎn)加速累積日前有媒體披露，已出現(xiàn)融資額在十幾億元的房地產(chǎn)信托因限購(gòu)令而發(fā)生兌付困難。

　　普益財(cái)富分析師范杰表示，目前房地產(chǎn)行業(yè)已出現(xiàn)滯銷和降價(jià)兆頭，導(dǎo)致信托公司看淡樓市，不愿接相應(yīng)的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目。不過，信托公司一般都有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)普通投資者來說，完全無(wú)法兌付的情況不太可能出現(xiàn)，最多是延期兌付。他介紹說，以前房地產(chǎn)信托也曾出現(xiàn)資金回籠困難的情況，但由于不少地產(chǎn)信托在和投資人簽訂合同時(shí)，都有標(biāo)注受托方有權(quán)延期的條款，因此，信托公司基本都能在延期的時(shí)間內(nèi)，采取拍賣抵押物等方式籌措資金。或者，信托公司可以發(fā)行一個(gè)新的房地產(chǎn)信托，來保障投資者的本金安全。

　　不過，分析人士表示，目前房產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，今后房?jī)r(jià)一旦進(jìn)入下行通道，信托公司的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。一般而言，信托向房地產(chǎn)輸血往往會(huì)要求開發(fā)商提供抵押物進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，房地產(chǎn)項(xiàng)目抵押物可分為在建工程、土地或是已建成的商業(yè)物業(yè)及股權(quán)質(zhì)押，一旦開發(fā)商資金鏈斷裂，無(wú)法兌付，則抵押物歸屬信托公司。但諸多信托公司擔(dān)心的是，如果今后房?jī)r(jià)真的進(jìn)入下行通道，成交量進(jìn)一步萎縮，抵押物的價(jià)值和變現(xiàn)則成為未知數(shù)。

　　隨著樓市限購(gòu)令在二、三線城市延伸，此前看好房地產(chǎn)市場(chǎng)的信托公司正面臨越來越大的壓力。

　　“限購(gòu)令”打壓地產(chǎn)信托7月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出房?jī)r(jià)上漲過快的二三線城市也要采取必要的限購(gòu)措施。8月25日，浙江省臺(tái)州市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，明確提出樓市限購(gòu)措施，成為二三線城市限購(gòu)“首令”。

　　上述消息令信托公司不寒而栗。此前，雖然銀監(jiān)會(huì)多次重申要求控制房地產(chǎn)信托規(guī)模，并采取事前審查及窗口指導(dǎo)的方式，從發(fā)行上進(jìn)行限制。但由于房地產(chǎn)商開出的回報(bào)實(shí)在優(yōu)厚，信托公司往往無(wú)法抵御高額利潤(rùn)的誘惑。也因此，上半年房地產(chǎn)信托“不降反升”。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年包括保利、萬(wàn)科等在內(nèi)的大型房地產(chǎn)開發(fā)商均加入信托產(chǎn)品募集，其中保利集團(tuán)發(fā)行了11款產(chǎn)品，共計(jì)44億元，萬(wàn)科發(fā)行了3款產(chǎn)品，規(guī)模高達(dá)28億元。從2011年上半年發(fā)行的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品投向分布來看，信托資源的一半以上集中于商品住宅，其次是綜合型項(xiàng)目，共發(fā)行66款產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)210.9億元。

　　但是，突然延伸至二三線城市的限購(gòu)令卻給這股熱潮結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的“潑下一盆冷水”。用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)，8月21日—27日信托共成立47款產(chǎn)品，規(guī)模約68.95億元。其中僅有4款為房地產(chǎn)信托，募集資金13.85億元，占總規(guī)模的20.18%，占比較前一周的28.21%繼續(xù)下降。相較于之前動(dòng)輒過半的資金規(guī)模，上周房地產(chǎn)信托成立市場(chǎng)顯得有些冷清。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前不少信托公司的融資項(xiàng)目都在二三線城市，一旦限購(gòu)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就可能暴露出來。“限購(gòu)對(duì)于房地產(chǎn)的殺傷力太大。只要一限購(gòu)，購(gòu)房需求立即大幅減少，房屋滯銷，直接影響項(xiàng)目的回款現(xiàn)金流。房產(chǎn)商沒錢了，到期就不能兌付信托收益，這是很要命的?！?/p>