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  昨天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公示了4月的CPI，數(shù)字不高1.2%，相對(duì)于上月小幅反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)，而工業(yè)品價(jià)格PPI，反而比上月同比回落1.2%，這個(gè)月的數(shù)字只有6.4%。就從這兩個(gè)數(shù)字反饋的經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，并不樂觀。

　　首先，PPI漲了這么多，但依然帶不動(dòng)CPI的上漲，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)需求根本就沒有好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步驗(yàn)證判斷，就是我們?nèi)ツ晷姓?kù)存把市場(chǎng)供需給搞混亂了，所以才造成的大宗商品暴漲，沒有需求就沒有商品牛市，更沒有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　其次，PPI的周期已經(jīng)結(jié)束，商品短暫的脈沖牛市也已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)可能會(huì)隨著庫(kù)存積壓，價(jià)格快速回落。大量的產(chǎn)能過(guò)剩再次出現(xiàn)。商品價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下跌。黑色系和能源系的投資，要格外注意了。應(yīng)該盡早離場(chǎng)。

　　第三，CPI溫和上升，而且還有季節(jié)因素影響，說(shuō)明只有滯沒有漲，但估計(jì)央行不會(huì)就此而放松貨幣，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因?yàn)橄略旅缆?lián)儲(chǔ)可能會(huì)再度加息。所以這次緊縮是全球性質(zhì)的，是外部傳導(dǎo)進(jìn)來(lái)的，雖然我們沒有加息緊縮的迫切要求，但為了保證外匯儲(chǔ)備，防范熱錢跨境流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣繼續(xù)緊縮，繼續(xù)降低市場(chǎng)流動(dòng)性。是在所難免。這就好比你明明是個(gè)瘦子，連飯都還沒吃飽，卻不得不去跟著一個(gè)死胖子一塊節(jié)食加運(yùn)動(dòng)的減肥一樣，后果是相當(dāng)被動(dòng)。

　　總體來(lái)看，現(xiàn)在的金融形勢(shì)不容樂觀。全國(guó)各部門全都在行動(dòng)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄兒芮宄缆?lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息以及馬上要進(jìn)行的縮表意味著什么，而且對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，已經(jīng)別無(wú)選擇，必須要跟隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行縮表和加息。道理很簡(jiǎn)單，如果中美利率倒掛，那么這些外資企業(yè)他們的所有資金就都會(huì)往美國(guó)流動(dòng)，而這些錢是通過(guò)正常通道進(jìn)來(lái)的，人家要走你就得給人家兌換成美元拿走，不能耍賴。所以走掉1美元，央行就要回收7塊錢人民幣并且注銷，國(guó)內(nèi)就會(huì)越來(lái)越缺錢，這時(shí)候央行有一個(gè)兩難的選擇，要繼續(xù)維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，就要釋放更多的貨幣，比如降息或者降準(zhǔn)又或者定向投放，但你放出的錢越多，走掉的也就越多，你注銷的就更多。這就進(jìn)入了一個(gè)惡性循環(huán)。很可能會(huì)通過(guò)一系列的杠桿，引發(fā)大規(guī)模的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果外匯儲(chǔ)備告急，那么就會(huì)出現(xiàn)委內(nèi)瑞拉那樣的困局，買不起能源更買不起糧食，央行也會(huì)遭遇外匯的擠兌。這是非常非常危險(xiǎn)的事情。

　　那么有什么好的辦法嗎？最好的辦法就是阻止美國(guó)加息，但顯然這個(gè)根本辦不到，既然外部沒招，只能內(nèi)部挖潛，我們能想到的辦法就是盡量阻止換匯，特別是投資性購(gòu)匯基本能不批就不批了。但這只能對(duì)國(guó)內(nèi)的老百姓（603883），而不能阻止正常渠道進(jìn)來(lái)的熱錢的外流。所以穩(wěn)定大家的情緒才是最主要的。一方面要提高利率，起碼不能比美國(guó)低，另一方面要盡可能的控制流動(dòng)性，資產(chǎn)價(jià)格太高，必須要把流動(dòng)性殺死，才能把損失降到最低。你讓他在一線城市，套現(xiàn)一套房子出來(lái)，就意味著社會(huì)上多了一個(gè)500-1000萬(wàn)的富翁，讓他有這么多錢拿在手里就是隱患，所以你看到很多地方限購(gòu)之后就是限賣，2-3年不許賣！為什么？說(shuō)是為了抑制房?jī)r(jià)，更多的還是限制流動(dòng)性，你們買進(jìn)去了就好好的套在房子里待著吧，千萬(wàn)別出來(lái)?yè)v亂。

　　所以，最有錢的人，去年那波樓市暴漲，就趁著行情潛逃了，次有錢的都被套在了房子里不能動(dòng)彈，中產(chǎn)背了一身的債，而窮人則望房興嘆。通過(guò)金融監(jiān)管正在抽干社會(huì)流動(dòng)性，所以看到了股債匯商四殺的局勢(shì)。而股債商這三個(gè)市場(chǎng)也是先暴漲再暴跌，其實(shí)也套死而來(lái)大量的資金，這也有助于緩和流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。總而言之現(xiàn)在就是要把錢穩(wěn)定下來(lái)，不讓你們插足流動(dòng)，更不能讓太多的錢沖擊換匯。所以未來(lái)市場(chǎng)上錢會(huì)越來(lái)越少，無(wú)論央行加不加息，市場(chǎng)利率已經(jīng)開始上漲。在這樣一個(gè)時(shí)期，投資政策就9個(gè)字，現(xiàn)金為王，逢低撿股票。其他的東西，真是不能碰了。

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