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今年以來，美股和港股一直上漲，表現都要比A股強，特別是美國香港科技股飛速上漲，跑贏市場。蘋果公司、阿里巴巴、騰訊控股股價多次創造新高。本周我們討論美國香港科技股為什么表現強勁？
1、海外聚焦：盈利驅動海外科技股強勁表現
美國香港科技股表現強勁，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股股價屢創新高。美股道瓊斯指數、標普500指數與納斯達克指數17年至今(5月13日)累計漲幅5.85%、6.95%與13.61%，港股恒生指數累計漲幅14.34%，表現都要好于A股(上證綜指累計下跌0.65%)。從行業來看，美股信息技術行業領漲，累計漲幅18.19%，明顯超過道指、標普500與納指。港股恒生資訊科技行業累計漲幅30.57%，大幅跑贏恒生指數。特別是蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股累計漲幅高達34.05%、36.84%與36.11%，都大幅跑贏行業指數，股價屢創新高。
蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股估值并不便宜，高ROE與盈利增長驅動強勁表現。從估值角度來看，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股三家公司PE(TTM)分別為17.8倍、53.8倍與53.3倍，都高于其歷史PE(TTM)估值中位數，估值并不便宜。2016財年，紐交所與港交所所有上市公司平均ROE分別為9.10%、8.65%，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股ROE分別為37.80%、18.18%與27.89%，顯著高于市場平均水平。同期紐交所與港交所所有上市公司凈利潤平均同比增速分別為-13.13%、-6.28%，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股分別為-2.56%、42.86%與42.66%，明顯超過市場平均增速。高ROE與盈利增長驅動了蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股股價強勁表現。
2、港股市場周跟蹤
本周恒指上升2.78%，恒生資訊科技業領漲。外圍股市的強勁走勢繼續為港股的帶來支持，推動港股本周再創去年以來新高。本周恒指上升2.78%，恒生國企指數上升3.59%，上證港股通指數上升2.62%。行業層面全部上漲，恒生資訊科技業領漲，漲幅4.18%。恒生AH股折溢價指數本周下跌0.67點至118.87，建材行業為平均溢價最高的行業，溢價172.22%。一周變化上，綜合行業變化最大，溢價減少23.1個百分點。
恒生指數PE12倍，PB1.16倍。行業估值絕對值來看，截至2017年5月12日，恒生指數PE(TTM)為12倍、恒生大型股指數為11.2倍、小型股指數為18.9倍、恒生國企指數為8.1倍。行業層面PE較低的有恒生金融業(8.5倍)，恒生綜合業(9.2倍)。恒生大型股指數(11.2倍)高于歷史估值中位數水平，恒生小型股指數(18.9倍)高于歷史估值中位數水平，恒生國企指數(8.1倍)低于歷史估值中位數水平，行業層面低于歷史中位數水平的有恒生消費品制造業(16.5倍).PB(LF)方面，恒生指數為1.16倍、恒生大型股指數為1.14倍、小型股指數為1.11倍、恒生國企指數為0.92倍，行業層面PB較低的有恒生綜合業(0.76倍)、恒生地產建筑業(0.84倍)。行業層面低于歷史中位數水平的有恒生綜合業(0.76倍)、恒生地產建筑業(0.84倍)、恒生能源業(0.84倍)、恒生金融業(0.97倍)、恒生工業(1.31倍)、恒生公用事業(1.58倍)、恒生電訊業(1.62倍)、恒生消費品制造業(2.01倍).
本周滬港通、深港通南下資金累計凈流入88.55億元。截至2017年5月12日，本周滬港通南下資金累計凈流入81.34億元，深港通南下資金累計凈流入7.21億元。合計88.55億元，兩市南下資金占香港成交額之比日均為2.53%，滬、深港通開通至今南下資金累計達4284.73億元；滬港通北上資金累計凈流入24.28億元，深港通北上資金累計凈流入44.02億元，合計流入68.31億元，兩市北上資金流出占A股成交額之比日均為0.35%，滬、深港通開通至今北上資金累計達2120.17億元。本周滬股通、深股通十大活躍個股為中國平安（601318）、海康威視（002415）、美的集團（000333）。
3、歐美市場及中概股
本周歐美股市漲跌不一。全球避險情緒降溫，疲弱的經濟數據及百貨股拖累市場。道指下跌0.53%，標普500下跌0.35%，納斯達克下跌0.34%。行業層面多數下跌，NSDQ生物科技指數領跌，跌幅為-2.29%。德國DAX指數上漲0.42%，法國CAC40指數下跌0.5%，英國富時100指數上漲1.89%.
道瓊斯指數PE18.4倍，PB3.5倍。指數估值絕對值來看，直到本周五，道瓊斯指數PE(TTM)為18.4倍，標普500為21.3倍，納指為33倍，其他指數PE較低的有日經225(19.6)、德國DAX(19.7倍)；PB(LF)方面，道瓊斯指數為3.5倍、標普500為3.1倍、納斯達克為3.9倍，其他指數PB較低的有韓國綜合指數(1倍)、法國CAC40(1.6倍)。與歷史估值中位數水平比較，PE(TTM)方面，日經225為19.6倍，低于其歷史中位數水平。PB(LF)方面，富時100為1.9倍，低于其歷史中位數水平。韓國綜合指數為1倍，低于其歷史中位數水平。
HXC指數本周上漲5.38%.個股方面，碳博士控股(TANH)領漲，漲幅為34.1%，中國信息技術、大全新能源等個股漲幅居前。個股熱點：
①攜程又在國外買買買：考慮競購瑞典網絡旅游公司。
②網易高管解讀財報：對陰陽師有信心PC游戲用戶增長。
③京東盈利意料之中，但投資人更關心能否持續。
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