上周蘋果產業鏈白馬受海外不實新聞影響回調幅度較大，有大量客戶咨詢關于蘋果新產品是否能如期量產的問題。我們再次重申，今年三款新機將會如期發布。我們和核心供應鏈公司已經確認，今年主要新項目現進駐順利，新產品的量產時間點與我們原先預期的三四季度備貨旺季不變，主要公司業績將有明確的量價齊升。關于幾個核心問題：1。臺積電流片多次屬于行業常規情況，我們最新跟蹤只是性能改良，預計6月將送達整機廠最新版芯片。2、指紋、傳感器等模組難度使手機延遲發布不存在，今年4.7與5.5有指紋識別，OLED 版本只采用3D人臉識別沒有指紋模組，因此不存在拖累進度一說，3D技術與產能都不存在問題。主要核心標的回調后估值在動態23-27倍左右，已經具備性價比。大市值歌爾股份，藍思科技，立訊精密，中小市值大族激光，安潔科技繼續重點推薦，深度回調后有很好上車時間。特別是德賽電池回調幅度較大，已經產生明顯的逢低加倉的機會。
另外WWDC發布會召開在即，重點關注智能語音產業鏈。6月6號wwdc新品布會。預計蘋果將會發布新的IOS11系統、iPad Pro以及智能音箱。之前受市場情緒和不實新聞影響，部分投資者擔心大客戶智能音箱產品而不能按時發布和量產，我們經過供應鏈反復確認今年的音箱項目量產在即。根據供應商跟蹤，demo已經送往客戶，產能已經規劃，沒有任何取消信息。音箱是未來以智能識別為基礎的生態將成為大客戶長期云入口的核心。我們認為目前來說蘋果的生態圈護城河將進一步加大。我們戰略性看好以語音為入口的整個智能家居系統，繼續重點推薦歌爾股份，國光電器，立訊精密和信維通信。
本月金股推薦大華股份，從年初以來我們一直強調安防新一輪成長周期的邏輯，4月份我們經過上游調研進一步確認如Nvidia等核心芯片供應商給國內安防公司出貨增速爆發，人工智能在安防領域的落地加快，上周我們發布安防深度報告《視頻人工智能大時代》，我們認為安防行業進入新一波智能化成長周期，龍頭集中度將進一步提升。根據行業龍頭和產業鏈的跟蹤訪談，我們判斷在14年之后一直被投資者看作價值型藍籌投資的安防行業在發生重要變化。從英偉達等企業的銷售來看，目標定位于安防客戶的IVA 產品線(Jetson TX1，用于前段智能攝像頭，P100，用于后端服務器加速)從16H2開始增長迅速。主要用于精確的圖像數據結構化，和動態實時圖像數據分析，目前在占總需求30%的公安等市場開拓迅速，主要在于智能化的分析系統能極大程度提高日常安全監測的精確程度并節省大量無效誤判成本。從競爭角度，目前全球海康威視，大華股份等G2格局已經形成，相對全球范圍內的競爭對手均有明確優勢，安防行業經過數字化，高清網絡化兩撥成長周期后，我們判斷智能化周期將帶來更大行業空間，將成為AI領域最早落地的應用場景之一。這波景氣周期中，1)數據量越多，最終應用層面算法適用性越好，優勢越大 2)研發優勢進一步擴大，安防行業的競爭從渠道，產品已經進一步上升到算法優劣，海康每年2.5億美金，大華1.5億美金研發費用投入遠遠超過海外競爭對手。與市場看法不同，我們并不認為硬件公司在算法層面會長期落后，持續的研發投入和產品落地將逐漸讓龍頭公司在整體AI產品優勢上達到一線水準。戰略性看好安防龍頭3年以上的成長周期，重點推薦海康威視，大華股份。目前大華相對海康估值有優勢，新一期員工持股已經公告，目前對應今年22倍，明年17倍，重點推薦。