純周期類的水泥和玻璃今年業績增速都可以，但是估值沒有明顯提升的動力，自上而下的邏輯來看經濟不確定性、金融去杠桿、利率上行以及房地產調控后對房地產投資、銷售影響都在逐步顯現。家裝建材有一些受房地產影響但是具有一些消費屬性，這類公司內生增長動能強一些、資產也更輕一些、也能出業績。在整個市場風格偏向業績、白馬之類，這種價值趨勢我認為持續時間應該會比較長。有業績，估值相對合理的是首選。
6月金股依舊兔寶寶。不僅僅是短期視角，中期視角。08-09年轉型階段專賣店經銷體系，2013年之后渠道布局基本有起色，這幾年開始進入收獲期，這種向上趨勢啟動是具有持續性。公司看點總結有4點。
1. 競爭格局很好。公司屬于第一梯隊領軍者，公司定價比第一梯隊中跟隨者高10-20%，比第二梯隊高20%+，開始有品牌溢價。另外，公司收入規模相當于后面三家競爭者總和，已經在競爭格局上占據很好的地位，加上公司已上市公司，以后差距很可能越來愈大。
2. 大行業小公司，市占率能提升。整個人造板材市場空間5000億，家用板材在1000億以上，公司收入折算后在43億，市場占有率不超過5%。公司已經往微笑曲線兩段再走，品牌和渠道溢價都在慢慢體現，市占率的提升未來成長空間很大。尤其是家裝建材一體現著健康、綠色，和生活息息相關，公司e0無甲醛人造板的品牌逐漸深入人心帶來的是品牌溢價。二是消費升級居民更加注重品質。去年廣告費用約4000萬，今年計劃投入1.2億，未來將會有溢出效應。
3. 公司輕資產模式，10%由其自主生產，其余都是采取oem。已經進入品牌運營商的范式，品控做好的基礎上快速擴張具備條件，并且roe很好。
4. 內生增長發力的點主要有3點，目前還在區域擴展階段，公司計劃2019年實現全國布點，增長來源于區域擴展和繼續的渠道下沉，2是單店培育和單店效率提示，3和未來提價的潛力，當然短期屬于擴張階段應該不會過度使用提價期權。
近期由于大股東減持，市場比較悲觀，調整也有一些，我們對兔寶寶保持樂觀，維持買入評級。對應2017、2018年EPS為0.5、0.82元市盈率分別為28、17x，屬于稀缺高成長標的，中短期持續看好。