一、 板塊整體上看,自3月份以來(lái),整個(gè)板塊一直在回調(diào),股價(jià)也基本跌回2016年末水平,也就是這波行情起點(diǎn)位,但從基本面上看,一季度整個(gè)行業(yè)盈利狀況非常好,螺紋鋼盈利水平也達(dá)到歷史高點(diǎn)。二季度雖然價(jià)格回調(diào),但鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格也在回調(diào),所以二季度企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比可能出現(xiàn)下降但同比仍會(huì)保持增長(zhǎng)。
二、 從細(xì)分行業(yè)上看,由于上半年在去產(chǎn)能方面主要工作是打擊地條鋼,所以螺紋鋼的供給收縮更明顯,價(jià)格始終很強(qiáng)勢(shì),高于板材,產(chǎn)品盈利也保持歷史高位水平。隨著打擊地條鋼工作逐步進(jìn)入尾聲,去產(chǎn)能工作開(kāi)始轉(zhuǎn)向壓減正常產(chǎn)能。由于目前螺紋鋼利潤(rùn)好于板材,所以在具體執(zhí)行過(guò)程中,板材產(chǎn)能將是企業(yè)優(yōu)先考慮壓減的。預(yù)計(jì)后期以板材供給收縮為主,也會(huì)支撐板材價(jià)格和企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)。
三、 從企業(yè)估值上看,目前鋼鐵板塊中市凈率低于1的只有寶鋼(0.92)和鞍鋼(0.82),預(yù)計(jì)今年的市盈率都在9倍左右。這兩家公司都是以板材為主,從綜合競(jìng)爭(zhēng)力上看,寶鋼是行業(yè)龍頭,主要產(chǎn)品是汽車(chē)板和硅鋼,市場(chǎng)占有率一個(gè)超過(guò)50%,一個(gè)超過(guò)80%,在市場(chǎng)上具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán),一旦板材板塊進(jìn)入修復(fù)期,將是首要受益股。當(dāng)然,鞍鋼也建議大家積極關(guān)注,除了估值便宜外,今年也有重組預(yù)期。
進(jìn)入六月份后,鋼鐵的供給側(cè)改革會(huì)繼續(xù)推進(jìn),產(chǎn)能繼續(xù)收縮,而且重點(diǎn)會(huì)是板材。下半年,整個(gè)行業(yè)有望再次迎來(lái)高盈利時(shí)期,建議大家積極布局鋼鐵股,重點(diǎn)推薦龍頭股寶鋼股份。