推薦邏輯：受小股東減持和市場風格切換的影響，花園生物股價一度下行，近期減持新規有利于恢復市場情緒，短期看好募投項目達產和提價帶來的業績彈性，中長期看好公司的制劑布局：1。作為維生素D3龍頭企業，花園公司年產D3約3000噸，目前價格僅68元/kg，處于歷史低位。維生素D3歷史高價為489元/kg，市場存在維生素D3提價預期，若平均提價20-30元，新增凈利潤6000-9000萬元，業績彈性大；2.25-羥基維生素D3已經達產，已公告公司與DSM簽訂十年購貨協議，一季度該產品預計貢獻凈利潤為1000-1500萬元，全年貢獻凈利潤有望超過6000萬元；預計公司2017-2019年EPS分別為0.88、1.20和1.55元，凈利潤同比增速分別為264%、36%和29%，維持“買入”評級。
行業觀點：繼續推薦原料藥、OTC和商業流通板塊優質龍頭，除花園生物外，再精選估值合理兼具彈性的“江嘉奧”組合：江中藥業，嘉事堂，奧佳華。二季度開始配置估值合理的成長股，三季度逐步關注處方藥(銷售+品種+一致性評價). 一季度報原料藥、OTC和商業流通板塊的業績成長性較好，需要密切跟蹤業績的持續性，比如良藥系列的品牌OTC(片仔癀等)和家用醫療器械(魚躍醫療、奧佳華‘原名蒙發利’)、高端仿制藥和器械(華東醫藥、恩華藥業等)，兩票制下的商業龍頭(九州通、嘉事堂、瑞康醫藥等)，以及分級診療趨勢下的體外診斷試劑-邁克生物，透析產業-寶萊特等。
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