4.精準(zhǔn)投資時代：圍繞科技進步與消費升級兩大主題
我沒有行業(yè)研究的經(jīng)驗，更沒有具體研究過A股市場，所以，對于股市的投資建議也無從談起。不過，從宏觀自上而下的角度看。我首先看到的是經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，舊的動能在衰落，新的動能在提升，雖然提升的動力還不夠大，但確實在逐步增大。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型若要成功，則高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資增速一定要維持高增長。
從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度看，既然產(chǎn)業(yè)升級需要靠技術(shù)進步來推動，那就需要研究哪些行業(yè)的研發(fā)投入量更大，其成長機會也就更大。從大類行業(yè)看，我國在電子通信、核科學(xué)、工程與技術(shù)、地球與科學(xué)及農(nóng)學(xué)等領(lǐng)域的投入較大，如果再進行細(xì)分，發(fā)現(xiàn)計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等細(xì)分行業(yè)成為R&D經(jīng)費的投入重點。
例如，半導(dǎo)體行業(yè)是中國政府巨額投入的戰(zhàn)略性行業(yè)，此前的投入一直沒有滿意的回報，但近來據(jù)說是隨著摩爾定律的“放緩”，給了中國半導(dǎo)體行業(yè)趕上的機會。中國每年在芯片方面的進口額高達(dá)1.6萬億元（人民幣），據(jù)說超過原油的進口額，如果能從部分替代變成完全替代，將給中國半導(dǎo)體企業(yè)帶來巨大的商機。如今，政府還在繼續(xù)投入，設(shè)立的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金總和是萬億級的，因此，這個行業(yè)就值得看好。
此外，如人工智能技術(shù)的推廣和應(yīng)用，也將導(dǎo)致多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的變革，從而帶來新的投資契機。
消費值得看好嗎？當(dāng)然值得看好。盡管我并不認(rèn)為2018年的消費增速會上升，我也不認(rèn)為消費真的能替代投資增速回落，成為穩(wěn)增長的支柱。我不認(rèn)為人均GDP超過8000美元就是消費升級的標(biāo)志，因為第一，我國人均GDP中所含的居民可支配收入偏少，成色不足；第二，按不變價格計算的人均GDP要大打折扣。此外，我也不認(rèn)為消費升級具有普遍性。
但我看好的是中國3億偏高收入群體的消費升級，因為其規(guī)模之大已相當(dāng)于美國的總?cè)丝冢滟徺I力水平可以與韓國媲美。此外，人口老齡化與少子化也是今后消費轉(zhuǎn)型和升級的一個長期投資主題，它帶來了服務(wù)消費如健康養(yǎng)老、教育娛樂、醫(yī)療服務(wù)等消費增速的持續(xù)上升。此外，隨著5G的推出，中國在通信領(lǐng)域?qū)㈩I(lǐng)先于全球，這將進一步支持網(wǎng)絡(luò)消費、網(wǎng)絡(luò)金融等新型服務(wù)業(yè)更快發(fā)展。
大數(shù)據(jù)、數(shù)字貨幣、精準(zhǔn)扶貧、精準(zhǔn)滴管、基因檢測、定點清除……當(dāng)這些名詞已經(jīng)讓我們耳熟能詳?shù)臅r候，其實也就表明當(dāng)今社會步入了數(shù)字時代，過去我們推出了很多宏大的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，如東部優(yōu)先、西部大開發(fā)，東北振興、中部崛起，這意味著中國的每個角角落落都需要大力發(fā)展經(jīng)濟，但事實上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)果一定是集聚而非分散，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理模式是規(guī)模經(jīng)濟，而非天女散花。
如今，東北的人口不斷減少，西部的經(jīng)濟增速在放緩，中國的人才一定是集中在發(fā)達(dá)地區(qū)而非不發(fā)達(dá)的偏遠(yuǎn)地區(qū)。即便在東部地區(qū)，同樣出現(xiàn)京津冀人口在流失、長三角經(jīng)濟在分化的現(xiàn)象，珠三角人口大量流入，最具競爭力，但也不是鐵板一塊。為此，當(dāng)前的區(qū)域振興口號也變得越來越“小而精準(zhǔn)了”，如中央經(jīng)濟工作會議就提到了發(fā)展“粵港澳灣區(qū)”，民間則看好杭州灣灣區(qū)。
經(jīng)濟發(fā)展越來越趨向于精準(zhǔn)開發(fā)，投資也同樣需要精準(zhǔn)，即要從過去的“面”——炒地圖、“線”——炒概念，到如今要選擇“點”——細(xì)分行業(yè)龍頭。如果總在期盼“創(chuàng)業(yè)板是否該漲了”，或者“是否該輪到二線藍(lán)籌”等，竊以為這種老套路已經(jīng)OUT了。想獲取更多財經(jīng)資訊，請關(guān)注財經(jīng)365！