葉檀財經最新文章，10月29日，貴州茅臺出現史上首個一字跌停板，市值蒸發766億，機構資金集體出逃。
茅臺下跌主要原因：三季報大幅不及預期，營收和利潤增速創最近4年最差。有人調侃：這好比原本考100分的只考98分挨耳光，55分考到61分有香吻。市場是不是反應過度了？并沒有，實際上，大家擔憂的是，茅臺業績黑天鵝背后，是消費大環境不佳。中秋節前后一直是白酒旺季，茅臺銷量旺季“失速”，預收款同比大幅下滑，說明消費形勢不容樂觀。
進入消費下半場 見證奇跡的時刻到了，9月，社會消費品零售增速為9.2%，前三季度累計增長9.3%，低于去年的10.2%。結構性分化、個性化的特征明顯。最典型的是汽車。今年下半年以來，汽車銷售雪崩式下跌，7月份以后，乘用車銷量連續3個月負增長，9月創下7年內最大降幅。但是，見證奇跡的時刻到了。9月，新能源車批發增速高達73.0%，豪華品牌零售同比增長13.0%，表現亮眼。新能源車、豪華品牌和傳統燃油車銷量的明顯差異，充分反映了消費的新特征，總量一般，結構性分化明顯。過去40年來，中國完成了人類經濟史上的奇跡之一，一部分消費者已經有能力擺脫“價格敏感”心態，轉而擁抱更優質的產品、更美妙的購物體驗、更幸福的人生。馬桶蓋要加熱，牙刷要電動，大米要綠色，前幾天戴森卷發棒全新上市的價格超過3500元，一篇文章在一夜之間獲得了1000萬的閱讀量。發售不到十天，旗艦店預約購買人數接近四萬人。詹姆斯·戴森曾不止一次在公開場合強調戴森的科技屬性，以“發明家”自居，公司不斷講述他們的品牌故事和工業設計理念，剛好契合當下消費者想要標榜個性、制造差異的需要。
短缺時代，只要有張桌子吃飯、有張床睡覺就可以，現在要求個性化定制，從西班牙風、北歐風、英倫風到洛可可風，家具滿足了人們心理上的一個缺口多虧消費升級，定制家具上市公司表現搶眼。10月25日晚間，歐派家居(77.000, 0.00, 0.00%)和尚品宅配(67.930,0.00, 0.00%)雙雙發布的三季報顯示，前三季度分別實現凈利潤12億元、2.93億元，分別同比增長27.07%、42.28%。皮阿諾(19.790, 0.00,0.00%)、索菲亞(18.180, 0.00, 0.00%)等凈利潤同比增長均超20%。內心駐扎著一個喬布斯的科技宅男，喜歡智能家居，一鍵搞定。前瞻產業研究院數據顯示，智能家電整體產值在2020年會突破萬億，其中智能硬件的產值就有六千億左右。
地產入冬，家居行業雷電交加，從1998年房地產市場化開始，房地產行業飛速發展，進入黃金時代。家居行業與房地產行業水乳交融，分享紅利。如今，房地產紅利逐漸消退，熱點城市降溫明顯，恒大、萬科等大公司打折賣房。針對經濟轉型壓力加大，可能放松房地產調控的傳聞，近期央媒站出來表態：決不會允許房地產調控半途而廢、前功盡棄。我們對房地產市場判斷很明確，上有頂，下有底，上下20%左右的幅度內，進行區間震蕩，逐漸去除房地產風險。10月24日，面對上百家家裝龍頭掌舵人，歐派家居董事長姚良松呼吁抱團取暖：“如果把消費萎縮看作‘風’、把房地產調整看做‘雨’，我們正處于風雨交加時刻。這種極端天氣下，應該強強聯盟，抱團取暖。”
家居行業、建材行業等幾十個相關行業迎來新一輪洗牌，無技術、無品牌護城河、現金流把控不嚴的企業被淘汰出局，剩者為王的企業，將成為行業中的設計、技術、品牌、質量、服務的大將。“寒冬”來臨，加速顛覆原有業態，企業怎樣突圍？企業家們很焦慮。讓我們看看龍頭企業紅星美凱龍(11.740, 0.00, 0.00%)怎么做。
紅星美凱龍為什么要擁抱騰訊？紅星美凱龍是中國傳統家居零售企業的行業巨頭，商場規模與市場占有率國內領先。傳統家居賣場客流量正在逐年下滑，居安思危，紅星美凱龍早早踏上轉型之路。一連串可以承受的測試，開辟出一條產業化之路。面對互聯網新零售、共享經濟、消費金融、新中產、人工智能、消費升級等，紅星美凱龍嘗試過互聯網轉型，開發了電商平臺，但投入大收效少。家具、建材、家裝、賣場等行業嘗試過各種互聯網電商模式，但始終面臨難以突破原有的銷售模式，提升客戶體驗的難題。我看過從紡織、家具到服裝的各種電商，基因不同，改良困難，為所謂的電商達人砸了一堆錢。怎么破局？紅星美凱龍探索出華山一條路。