2016年度集團實現較大增長: 於2016年，深圳控股收入增長15.9%至21,354百萬港元，凈利潤增長10.5%至3,170.6百萬港元。 撇除投資物業重估收益，廉價收購收益和各項一次性開支，凈利潤將實現增長21.1%至2,614.9百萬港元。 此外，集團在2016年度錄得強勁的銷售，合約銷售同比增長19.8%，達191億元人民幣，超過2016年目標合約銷售6億元人民幣。該財年強勁的銷售主要是由深圳的核心項目所貢獻的，如深業上城和深業東嶺。 深圳控股錄得每股盈利0.4236港元，宣布派發股息每股0.10港元，特別股息每股0.05港元。
深圳項目潛力巨大: 深圳控股在深圳具有極強的戰略定位，於深圳的主要地區，如南山，福田，羅湖等地區均擁有龐大的土地和項目，於2016年年底，深圳控股於深圳的土地的總建筑面積約為265萬平方米，足夠集團多年發展。值得一提的是，集團旗下一些項目鄰近深圳福田中心商業區，為極具潛力的項目。 集團於深圳的重點項目如下:
這些項目位置優越，潛力巨大，特別是集團於深業上城項目的銷售取得了非常強勁的成績，在2016年度的合約銷售中，深業上城單位的平均售價為每平方米60,661元人民幣。 此外，深業中城，觀瀾玫瑰苑及觀瀾玫瑰軒的單位平均售價分別為57,954元人民幣和21,189元人民幣。 這些項目預計將在未來數年完成，強勁的銷售預計將繼續下去，為未來的收入提供保證。
集團還有許多新建和在建項目，於2016年度開工的新建筑項目的建筑面積達340,885平方米。 當中具有潛力的項目為位於深圳前海的項目和位於羅湖區的項目深業東嶺，總建筑面積分別達52,900平方米和76,733平方米。 這些項目具有巨大的潛力，預計為集團提供可觀的收入。
增長中的投資物業業務: 深圳控股的投資物業業務目前擁有的投資物業總建筑面積達110萬平方米，當中大部分投資物業位於深圳。 目前，深圳控股正在開發數個綜合體項目，為集商業，零售，住宅於一身的項目，如深業上城和泰富廣場，未來幾年數項投資物業項目將會完工，屆時投資物業總建筑面積將增加60萬平方米，從而為集團提供了相當大的經常性收入。
有效的土地儲備管理: 深圳控股於2016年度繼續實行其聚焦深圳發展戰略。截至31/12/2016，深圳控股擁有的土地儲備總建筑面積為786萬平方米，其中33.7%的建筑面積，即相當於約265萬平方米，是由深圳等一線城市所貢獻的。 以市場價值方面計算，深圳的土地占土地儲備總市值超過70%。此外，深圳控股不僅從事住宅開發，而且亦從事綜合體的開發，即包含住宅，零售和寫字樓於一身的項目，使集團能夠在其項目達至多元化和產生協同效益。 舉例來說，深圳控股以12億元人民幣收購了位於深圳前海一塊土地的50%權益。該土地建筑面積達52,900平方米，其中50,000平方米已分配到住宅部分，其余的2,900平方米已分配到商業部分。
除了積極拓展其深圳業務外，深圳控股亦正在積極地減少其於三線城市和四線城市的風險。 這些城市對房地產的需求較低，利潤率通常都較低，令集團承受更大的風險，特別是深圳控股的土地儲備中約有48.8%的土地來自三線城市和四線城市，令集團須密切注意三線城市和四線城市的房地產市場和銷售。 於2016年1月，深圳控股與河源政府達成協議，該協議承諾集團將向河源政府退回面積達62萬平方米的土地。 一旦該土地在招拍掛中再次獲得出售，深圳控股收購該土地的款項將會獲得退還。 近月三線城市和四線城市的房地產市場復蘇，預料將有利於集團退出三線城市和四線城市的戰略。
估值和風險
我們的估值模型顯示目標價為4.10港元: 深圳控股於2016年度取得良好的成績，旗下項目於深業上城和深業中城均錄得龐大的銷售收入，加上集團正積極拓展其投資物業業務，以增加其經常性收入。 因此，我們給予深圳控股港元的目標價，相當於市盈率和市盈率8.36倍和0.85倍，為「增持」評級。