事實：恒大地產是有“前科”的。恒大原計劃2008年上市，不幸遇到全球金融風暴而擱淺，資金鏈有斷裂風險，當時被業界看做順馳第二。許家印最終爭取到了鄭裕彤等的資助才度過難關，并于2009年11月登陸港交所，一度成為大陸首富。2012年，香櫞發報告做空恒大地產，發出六項指控，指其資不抵債、破產在即。六項指控中包括“任意揮霍股東財富投資足球滿足個人愛好”，現在看來，可見一斑。許家印當場大罵做空者無恥強盜。與恒大有業務往來的幾大投行當時發報告力挺。
相對于大陸偏愛炒作和預期，香港資本市場更側重財報的安全。偏偏恒大地產的財報就是有硬傷的，凈負債率長期居高不下，融資成本則8%-13%不等，在一二線地產商中算相當高的，經營現金流長期為負（地產商高速發展期必然如此，增速降下來，自然就轉正了）。還有，多元化步子過快，市場擔心扯著蛋也是合理的。但僅這些尚不足以低估至此。分水嶺正是香櫞做空恒大。許家印當場大罵做空者無恥強盜，得罪了部分靠做空吃飯的香港投行群體，從此結下了梁子。此后，很多國際大行陸續把恒大地產從覆蓋清單中清除出去，不跟蹤了。以瑞銀、瑞信為代表的部分投行則堅定的看空、做空。今年恒大地產的成交額里，平均有二到三成是裸賣空的。近兩年來，無論恒大在大陸怎樣風聲水起，投行都視而不見。足球得亞冠，品牌大幅提升，除了海通國際外，竟無人提及。
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恒大