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德銀發(fā)表研報(bào)表示,因吉利(00175)Lynk&Co能否成功仍然存在不確定性,給予“持有”評(píng)級(jí)

2017-06-18 20:15? 來源:中金網(wǎng) 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時(shí)間

來源:中金網(wǎng)

  德銀稱,Lynk&Co將在實(shí)體店和中國在線渠道銷售,該品牌將采用限制裝飾、固定價(jià)格的銷售策略。

德銀:給予吉利持有評(píng)級(jí)

  吉利認(rèn)為,盡管成本較高,Lynk&Co的汽車將帶來更好的利潤,部分原因來自吉利、Lynk&Co、沃爾沃的元件是共同采購的。

  吉利管理層表示,Lynk&Co的所有產(chǎn)品均擁有終生保修、路邊援助和免費(fèi)數(shù)據(jù)流量等服務(wù)。01SUV和03概念轎車均基于吉利和沃爾沃合作研發(fā)的CMA平臺(tái),前者的傳統(tǒng)和插件混合版本預(yù)計(jì)將在四季度大量生產(chǎn)。

  此外,管理層表示,Lynk&Co計(jì)劃在2018年推出另外兩款車型,并在此基礎(chǔ)上每年推出兩款。該品牌將在2017年四季度到2018年專注中國市場(chǎng),2018年以后拓展到歐美。

  吉利預(yù)計(jì)Lynk&Co的銷售量將在2020年占吉利總銷售量的30%到40%。Lynk&Co汽車的生產(chǎn)工廠也生產(chǎn)沃爾沃汽車,預(yù)計(jì)上市公司將向母公司使用平臺(tái)支付特許權(quán)使用費(fèi)。同時(shí),母公司用于生產(chǎn)Lynk&Co的張家口工廠預(yù)計(jì)2018年投產(chǎn)。吉利計(jì)劃未來收購張家口工廠。總而言之,母公司、吉利、沃爾沃關(guān)于Lynk&Co的研發(fā)和生產(chǎn)上的關(guān)系和成本如何分?jǐn)偟燃?xì)節(jié)將在以后的關(guān)聯(lián)交易公告中單獨(dú)披露。

  吉利將于2018年推出新款MPV,定位于私人高端MPV。同時(shí),管理層表示,博越等車型的供給瓶頸源于汽車變速箱需求與規(guī)劃的差異。實(shí)際上,這些車型訂單的90%是自動(dòng)變速器,而公司的規(guī)劃是40-50%。管理層預(yù)計(jì),問題將于7/8月份解決。

  對(duì)于以上內(nèi)容,德銀認(rèn)為,吉利或?qū)⑼瓿善?017年的100萬臺(tái)銷售目標(biāo),主要理由為:

  (1)吉利進(jìn)一步增加年輕車型;

  (2)吉利于2017-2018年將新增車型;

  (3)2017年第四季度推出更先進(jìn)的Lynk&Co車型。

  德銀認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)吉利的樂觀態(tài)度將支撐公司市盈率估值超過同業(yè)平均。但是該行仍然對(duì)Lynk&Co品牌在新的商業(yè)模型和未知MSRP下能否成功有些懷疑。因此,該行給予“持有”評(píng)級(jí)。


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