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1667倍杠桿：30年前的美國套路在中國落地生根

2017-06-23 21:24? 來源:面包財經 本篇文章有字，看完大約需要 分鐘的時間
來源:面包財經

　　杠桿收購簡單點說就是“借錢買公司”，30年前在美國被用到登峰造極的地步。由于它以小博大的特性，近年來，被越來越多的內資公司所追捧。

　　做一個通俗版并且不算恰當的比喻：買公司如同買房一樣，支付首付過后，其余資金靠貸款或者夾層資金所得，按期付息即可。當然，財技高超的玩家，還可以再疊加個“首付貸”，全部用借來的錢進行收購。

　　1980年代是美國杠桿收購的最瘋狂年代，從1979年到1989年，總額超過2.5億美元的杠桿收購估計就超過2500家之多。雖然杠桿收購并非100%成功，但是巨額的利益沖動，仍然使得這種模式前赴后繼。其中，最為著名的是1989年KKR以250億美元吞下奧利奧餅干的生產公司RJR Nabisco ，KKR本身動用的資金僅1500萬美元，杠桿高達1667倍。

　　隨著資本市場的發展，A股中杠桿收購的套路也越來越深，能以很小的投資賺取高額利潤，甚至可以質押被并購上市公司股權來獲得借款。但是，當上市公司股價連續下跌時，杠桿資金承壓，不僅會影響公司控制權，連上市公司正常經營也會受到沖擊。因此，從2016年下半年以來，杠桿收購也成為了監管層“發難”的重點。


標簽： 1667倍杠桿

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