近期，黑色商品再次崛起，玻璃期貨主力合約創(chuàng)下近三年半來(lái)新高。不過(guò)，值得注意的是，當(dāng)前期價(jià)仍大幅升水沙河現(xiàn)貨，同時(shí)，行業(yè)冷修產(chǎn)能紛紛復(fù)產(chǎn)，供給壓力逐步釋放，玻璃期價(jià)繼續(xù)上沖存在障礙，隨著9月交割臨近，后市價(jià)差有待修復(fù)。
升水局面有待修復(fù)
“金九銀十”是玻璃市場(chǎng)的消費(fèi)旺季，從近年市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，不少加工企業(yè)和貿(mào)易商會(huì)提前備貨，將實(shí)際銷售旺季提前。不過(guò)，庫(kù)存一直是影響玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售策略的關(guān)鍵，據(jù)了解，當(dāng)前玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累計(jì)值為3378萬(wàn)重量箱，較7月中旬上漲13萬(wàn)重量箱，較去年同期上漲35萬(wàn)重量箱，打破了此前玻璃庫(kù)存較去年同比數(shù)據(jù)一路減少或持平的局面。單看沙河市場(chǎng)庫(kù)存，近幾周也呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)，在此背景下，現(xiàn)貨大幅上漲難度較大，因此今年旺季現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)料遜色于去年。
年初以來(lái)，玻璃期價(jià)已呈現(xiàn)5次漲停，期價(jià)運(yùn)行重心也較年初上漲近20%，創(chuàng)下2013年12月以來(lái)新高。當(dāng)前沙河市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格在1300元/噸附近，期貨升水幅度較大。目前沙河市場(chǎng)已有1615張倉(cāng)單，折合32300噸玻璃現(xiàn)貨。如果期貨價(jià)格再創(chuàng)新高，將會(huì)有華東、華中等地的更多廠家參與進(jìn)來(lái)注冊(cè)倉(cāng)單，從而對(duì)盤面形成壓力。期貨價(jià)格或向下調(diào)整。
旺季效應(yīng)或提前透支
基于對(duì)平板玻璃傳統(tǒng)旺季的預(yù)期和行業(yè)良好利潤(rùn)的刺激，玻璃冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯加快。截至目前，今年國(guó)內(nèi)共有9條生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中有3條生產(chǎn)線在今年完成了冷修和點(diǎn)火，生產(chǎn)線的冷修周期大大縮短。截至目前，6月復(fù)產(chǎn)的4條生產(chǎn)線均已點(diǎn)火生產(chǎn)，7月中旬復(fù)產(chǎn)的山東巨潤(rùn)一線也將在近期生產(chǎn)。后期還有多條生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)意愿。雖然新建產(chǎn)能受到重重監(jiān)管增加有限，但玻璃市場(chǎng)的潛在供應(yīng)正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際供給量。
上半年不論是春節(jié)期間的累庫(kù)還是二季度的梅雨季節(jié)，對(duì)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響都較為有限。不僅如此，在平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量同比增加的背景下，庫(kù)存還能保持良好狀態(tài)。現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出淡季不淡特征，其重要的原因是前期地產(chǎn)開發(fā)的需求釋放。由于建筑玻璃的實(shí)際需求與房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)公布存在滯后期8—10個(gè)月，去年房地產(chǎn)的火爆對(duì)玻璃需求形成支撐。不過(guò)，隨著各地樓市調(diào)控政策不斷收緊，房地產(chǎn)開發(fā)投資減速，后市降溫不可避免。在供需格局轉(zhuǎn)變的背景下，今年“金九銀十”的旺季行情不可高估。
總而言之，目前玻璃期價(jià)仍大幅升水現(xiàn)貨市場(chǎng)，在生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加的壓力下，現(xiàn)貨提漲難度較大，同時(shí)，隨著復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步點(diǎn)火，玻璃供應(yīng)壓力增大，再次上沖將受到阻力，后市期現(xiàn)價(jià)差有望繼續(xù)收窄。
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