本周鄭糖指數周一跌破六千整數關口后出現快速反彈，牛熊之辯依然困擾著國內糖市。7月份主產區產銷數據不甚理想，處于銷售旺季白糖現貨價格反而不斷下調，白糖成為今年以來表現最差的大宗商品，不過就絕對價格而言，鄭糖依然是三年來表現搶眼的上漲明星品種，也是唯一逼近歷史高點的品種。雖然半年多來白糖連續快速調整了1300多點，但相對三年以來上漲3100多點回落不及漲幅一半，調整幅度還是處于合理區間范圍之內。食糖作為日常用品也作為戰略儲備物質具有重要的位置，若錯估了糖市長期發展趨勢和調控方向及重點，輕則國內白糖產業鏈陷入崩潰破產，重則全民為高糖價買單，因此不得不慎之又慎而又要責無旁貸。
國儲儲是國家為了應對自然災害、戰爭等事件采取的防范性政策，后來又演繹為控制價格的有效手段。國家儲備政策實施和當時中國生產能力低下、外匯儲備有限、國際地位不高有直接關系，還是屬于深挖洞、廣積糧的范疇。中國經過三十多年改革開放誕生了經濟奇跡，已從解決溫飽問題轉向了向中等發達國家邁進，中國經濟總量躍升世界第二，軍事實力不斷增強，已成為名副其實的大國。物資儲備具有低效率、高成本的特征，屬于弱國被動防御，既然中國已經富強起來，則需要化被動為主動，藏糧于地、更好利用好國內外兩種資源、兩個市場，也就是說國家儲備政策不會取消，但國儲的地位會下降，規模會縮小、作用會減弱，而對于國內大宗商品價格更多將傾向于市場自我調節，但也不會放任自流。
從大的層面來講，國家已經放棄了國儲政策，改為了市場定價、價補分離，不過國家還是保留了發改委儲備局等行政機構，也保留了收放儲實施各類參與主體，只不過也要求其轉變經營方式，從單純服務國儲轉為參與市場競爭。白糖作為國儲重要一部分去國儲化進展緩慢，應該說是拖了國家供給側改革去產能、去庫存的后腿，造成這種局面的主要原因是國內糖市與產能嚴重過剩的鋼鐵、煤炭不同，國內糖市國產嚴重不足，按照前面國產產量低谷有一半消費量需要進口，也就是說與大量出口的鋼鐵只能被迫主動去產能相比，嚴重依賴進口的白糖具有更多的調控靈活性。不能為了去庫存而粗暴去庫存，從而嚴重傷害剛剛有點起色的國內白糖市場產業鏈的復蘇，也就是說同樣是供給側改革去庫存、去產能，其中還是存在較大差異性，采取的方式有疏有堵，國內糖市更多傾向于堵，這才有了白糖配額外進口加征特別關稅。
需要注意的是白糖加征配額外進口特別關稅并非閉關鎖市，更不是為了讓游資再炒一把糖高宗，而是為了國儲出庫創造條件，這也才有了糖會領導穩定糖價的總結發言。因去年年底國內糖市經歷了一次瘋狂炒作，其中有加征關稅預期、也有外盤上漲的帶動，同時打擊走私力度提高也起到了一定刺激作用，當時筆者一再提醒對于本榨季糖市不宜過度樂觀，糖價已存在嚴重非理性投機炒作成分，可惜糖市置若罔聞，整個白糖產業鏈沉淀了大量庫存，最終才釀成了今年糖價暴跌的苦果。不過經過此輪中期調整之后國內整個白糖產供銷庫存已得到有效疏導，特別是商業庫存已處于低位，終端用戶絕大多數更是采取了現用現買的經營策略，在下一個榨季國產糖依然屬于恢復性增產的背景下，筆者認為國內糖價缺乏進一步調整的空間和理由。
近期國內對于糖市直補的傳聞較多，大多屬于猜測性質，國家對于農產品(000061,股吧)市場定價、價補分離的政策本質上屬于保護國內農民利益，保護農民收入，部分地區也帶有扶貧脫貧的任務，直補只是從理論上會壓低價格，但根本目的并不是為了打壓價格，屬于需要付出大量財政資金不得已而為之。特別對于白糖這種半工半農的商品，制糖企業和糖農是相互依存的關系，偏向任何一方都是一榮俱損共輸的結局。在國產糖嚴重供不足需的情況下，能用市場化手段保護糖農為什么還要動用大量財政資金勞民傷財呢？國內糖市直補條件暫時并不完善，且和加征特別關稅相抵觸，國儲出庫無論目的還是目標都是滿足市場需求，和上一輪牛市為了抑制通脹有天壤之別。
綜上所述，無論國儲出庫還是價補分離都需要避免望文生義，和打壓糖價更是風馬牛不相及。當前國內糖市已嚴重超跌，需保持政策連續性、連貫性，調控國內糖市真正行之有效的手段是加大打擊走私糖力度，進一步減少進口，逆轉階段性供應過剩的局面，從而為國儲出庫創造有利條件，也就是從穩定糖價向保供過渡。
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